穩經濟政策有如“接力賽”，推動社會綜合融資成本繼續降低是其中關鍵一棒。近日召開的國務院常務會議提出，要持續釋放貸款市場報價利率改革和傳導效應，降低企業融資和個人消費信貸成本，可謂抓住了重點、擊中了要害。

當前，經濟恢復基礎仍不牢固，宏觀政策要在擴大需求上積極作為。如何擴需求？具體到貨幣政策，就要加大金融支持實體經濟力度，在支持信貸有效需求回升上下功夫。其中，企業綜合融資成本和個人消費信貸成本是兩個有力的抓手，一邊事關上億市場主體的“血脈暢通”，另一邊關系到千千萬萬居民家庭的消費意愿。

作為深化利率市場化改革的重要一步，貸款市場報價利率(LPR)已逐漸替代貸款基準利率成為貸款利率定價的“錨”，決定著銀行貸款利率的水平和走向，直接影響各類市場主體的融資成本。改革完善LPR形成機制，就是要堅持用深化改革的辦法促進實際利率水平下降，努力解決“融資難”問題。

改革以來，LPR報價逐步下行，我國社會綜合融資成本明顯降低，去年全年企業貸款加權平均利率達到改革開放40多年來的最低水平。今年1月份至6月份，企業貸款利率為4.32%，同比下降0.31個百分點，創有數據統計以來的新低。同時，LPR報價較好地反映了央行貨幣政策取向和市場資金供求狀況，已成為銀行貸款利率定價的主要參考，并已內化到銀行內部資金轉移定價中，原有的貸款利率隱性下限被完全打破，貨幣政策傳導渠道得以有效疏通。

近年來降低企業融資成本持續推進，而降低個人消費信貸成本的提法則比較罕見，這釋放出從投資和消費兩端同時發力的政策信號。企業端的投資與居民端的消費，均對穩經濟起重要作用。正因為如此，8月份LPR實施非對稱下降，即1年期LPR下降5個基點、5年期以上LPR下降15個基點，旨在提振信貸需求。LPR下行一方面可引導金融機構繼續降低市場主體融資成本，減輕企業和居民負擔，激發融資需求，增強信貸總量增長的穩定性；另一方面，又有助于穩定企業和居民的信心和預期。特別是5年期以上LPR的大幅下降，將利于降低購房者成本，與支持房地產企業融資等措施形成組合拳，對于穩定房地產市場具有積極意義。減輕大多數貸款購房者負擔，有助于提高居民消費意愿和能力。

近年來，市場化利率形成和傳導機制不斷建立健全，貨幣政策傳導效率明顯提高。下一階段，應繼續深化利率市場化改革，持續釋放LPR改革效能，發揮存款利率市場化調整機制作用，維護市場良好競爭秩序，推動繼續降低實際貸款利率，讓廣大市場主體切身感受到綜合融資成本實實在在的下降。

（金觀平）