來源：證券時報網 作者：吳琦

近日，國務院辦公廳發布《國務院辦公廳關于進一步優化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》(下稱《意見》)，文件鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，推動金融基礎設施合理降低交易、托管、登記、清算等費用。市場上關于基金降費的討論愈演愈烈。

實際上，公募基金行業競爭激烈，近年來在市場機制驅動下，管理費率等多種費率已在持續下行，給投資者讓利。

市場熱議基金降費

東方證券非銀行金融團隊認為，《意見》提到的降費是普適性的，對象包含政府、市政公用、金融服務、行業協會商會、物流服務等，券商、基金收費在各類收費中占比較低，此次監管重心針對金融行業的可能性不大。

多位基金從業人士認為，未收到監管要求降費的通知，從文件內容來看，本次降費并非行政強制行為，一些不合理的費用可能會被要求下調。

一位基金第三方評價人士表示，交易、托管、登記、清算等是基金費用，屬于基金投資者的投資成本，降低這部分收費，總體會讓利投資者，同時也增強了投資者獲得感，這或許是監管的目的。

也有一些券商分析師認為，不應將降低制度性交易成本等同于針對市場化費率進行規范，目前股票交易傭金、基金產品實際費率在市場化機制驅動下，整體呈下降趨勢，不過目前下降空間有限。

也有公募高管表示，公募基金行業降低服務收費是一個市場化的過程，如果全部降到很低的水平，或許會對中小公募基金的生存和發展造成不利影響，不利于行業的整體可持續發展。

低費率基金隊伍不斷擴容

事實上，公募基金近年來在降費上早有行動。每年下調管理費和托管費的基金產品不在少數。

據證券時報記者整理，截至2022年9月16日，年內下調管理費和托管費的基金產品分別有140只(不同份額分開計算，下同)和132只，包括了債券型、混合型、貨幣型等不同類型的基金產品。

下調費率的基金中，債券型基金占有半數，貨幣市場基金和混合型基金分別有39只和20只，FOF基金有6只。主動權益基金中，如廣發安享、國泰融豐外延增長、國泰民福策略價值、招商優勢企業和財通多策略福瑞等下調管理費率在0.1%至0.9%之間。

招商優勢企業、財通多策略福瑞和泰信智選成長管理費率下調幅度最大，從1.5%的管理費率下調至0.6%，下調幅度高達0.9個百分點。

因投入成本不同，各類型基金設置的管理費率區別較大。如偏股型基金整體管理費率要高于債券型基金，主動管理型基金管理費率大于被動管理型基金，貨幣型基金的管理費率最低。

整體來看，各類型基金平均管理費率呈下降趨勢。如普通股票型基金最低管理費率已經低至0.8%；指數型基金平均管理費率低至0.53%，最低費率為0.15%；債券型基金的平均管理費率降至0.38%；貨幣型基金的平均管理費率降至0.24%。

132只下降托管費率的基金產品中，既有管理費率同步下調的基金，也有單獨下調托管費率的基金產品，如長信睿進、富國一年期純債、長盛盛琪一年期、上銀慧嘉利單獨下調托管費率均超0.1個百分點。

市場人士指出，基金公司通過主動降低費率讓利持有人，保持競爭優勢，也有公司通過降低費率吸引機構投資者大額申購。

多措并舉讓利持有人

目前，國內公募基金行業管理規模突破27萬億元，產品數量突破萬只，行業內競爭激烈。除了降低管理費率、托管費率，行業也在不斷探索新產品創新，力爭為持有人減輕負擔，增強獲得感。

如2019年在公募基金行業增加浮動管理費模式，將收費與業績直接掛鉤，比如一些基金產品在產品資料中提到若凈值達到一定條件，管理費率將降至0.目前，東方紅產業升級、東方紅啟恒三年持有A、東方紅啟興三年持有A、東吳裕盈一年持有期B、諾安穩固收益、信澳慧管家A、信澳慧管家C、信澳慧管家E和華安證券聚贏一年持有A的最新管理費率均為0，其中東方紅產業升級今年上半年管理費為0。

此外，在產品端，制定滿足投資者不同需求的產品、建立合理的比較基準、豐富費率模式都是行業創新探索的重要方向。

近兩年，不少基金公司通過為存量基金發行C份額，降低持有人申購贖回成本。基金C份額不收取認購費，持有期長則可能不收取申購、贖回費，可以大幅減少基金持有人的交易成本。

在基金銷售端，互聯網平臺運營成本較低，對于申購費率和贖回費率甚至可以給到1折的折扣。一些基金公司通過官網、APP進行基金直銷，也會設置一些固定的優惠費率，不少頭部公司曾經打出“0元申購”基金活動。在同一基金公司旗下的不同基金之間進行轉換，也可享受費率優惠。

短期內，基金公司可以通過下調管理費、申購贖回費等吸引投資者，長期還是要看基金的業績，好的業績才是對投資者最好的回報，低費率時代肯定會來臨，但并不意味著愈低的管理費就對投資者愈有利。管理費是基金公司的重要收入來源，基金公司可以用其提升投研團隊實力、產品收益水平和風險控制能力等，合理的管理費用也能對基金公司起到很好的激勵作用。

（吳琦）