來源：上海證券報

盡管近期債市出現調整，但12月以來新發債基數量卻不少。有基金經理表示，受市場資金情緒影響，目前無法準確判斷債市調整結束時間，但短債的收益率已經很有吸引力，對于新基金來說正是布局的好時機。

11月以來債市持續調整，中證全債指數已跌至224點附近，近期一度創出近4個月新低，但下跌并未阻止新債基的發行腳步。

Choice數據顯示，截至12月15日，12月以來已有41只債券型基金進入發行期，還有7只基金即將進入發行期，南方基金、嘉實基金、鵬華基金、匯豐晉信基金等均有新產品在列。

“這波下跌對新發基金來說是個好消息，下跌往往伴隨著機會，中短期信用債現在已經到了很有吸引力的位置。對新發債基來說，這波下跌有利于短期投資，若配置期限短的債券并持有到期，就可以鎖定未來一段時間的收益。借此構建底倉，市場波動對票息收入來說影響微乎其微。”有新發債基的基金經理表示。

“債券在任何時候都有配置價值，關鍵在于基金經理采取怎樣的久期和杠桿策略。”農銀匯理固定收益部副總經理劉莎莎表示，與股票下跌“不知底”不同的是，債券下跌是有“錨”的，即票息收入，這是實打實可以兌現的收益來源。

不過，部分基金經理對短期市場波動仍然較為謹慎。滬上某基金經理表示，現階段大體量理財資金經受凈值化考驗，特別是在市場下跌，負債端和資產端形成負向循環的情況下，資金對后續市場如何演繹仍較為困惑。

浦銀安盛基金也表示，短期債市有望弱勢震蕩整理，其間雖有交易機會，但預計波動性仍將較大，投資組合須做好風險防范。近期國內疫情防控措施持續優化，房地產“保交樓”等政策進入效果觀察期；稅期前后資金面波動可能增加，但總體有望繼續保持相對寬松的狀態。總體看，當前債市收益率的上行幅度已在相當程度上反映了投資者對近期穩經濟政策持續發力效果的預期。

在近期債市調整中，許多債基也出現了明顯調整。截至12月14日，11月以來逾八成債基凈值下跌，甚至還有產品出現單日凈值跌幅超過12%的情況。

以今年以來規模上升較快的中短債基金為例，這類理論上應當比長債基金“抗跌”的產品，卻在規模快速增長、資金熱追的背景下，因過于追求收益，導致風險逐漸積累，多只產品凈值下跌較多。

有基金經理認為，債基管理人需要在關注絕對收益的同時，也應當考慮產品風格所對應的風險，提高投資者體驗；另一方面，如果投資者希望中長期有更好的持有體驗，也應當在選擇債基時考慮一些風險指標，包括產品波動率和回撤。