上市公司數量增長近一倍，資本“活水”涌入創新中小企業；特色制度不斷健全，廣大中小企業獲得感增強；一體發展優勢凸顯，優質中小企業搭乘上市“快車道”……一年來，北交所逐步探索出支持中小企業創新發展的有效路徑。

展望前途，錨定打造服務創新型中小企業主陣地的戰略方向，努力上規模、促活躍、拓產品、優生態，成為更好服務國家戰略的一流交易所，資本市場“新兵”北交所任重道遠。

擴容：新股供給實現常態化

2、2、3、1、4、7、6、2、8、7、9、24，這組數據是北交所1月到12月(截至12月25日)各月的新股上市數量。目前，北交所上市公司數量達154家，較年初增長近一倍。

今年年初，處于市場建設起步期的北交所，就定下了實現新股發行上市常態化的目標。發揮北交所與新三板一體發展優勢，建立企業培育、上市輔導、審核注冊、股票發行梯次供給機制。

這一年，資本市場見證了“北交所速度”：發行上市從受理到注冊平均用時145天，最短僅72天；新股供給從月月上市、月月發行加快到周周上市、周周發行的節奏。

備受關注的是，北交所近日啟動直聯審核機制試點，不少企業爭飲“頭啖湯”。通過直聯機制，預計優質企業可實現常態化掛牌滿一年后1至2個月內在北交所上市。

數量只是北交所擴容的一面，質量更為關鍵。今年上市的北交所企業中，有35家被評為國家級專精特新“小巨人”企業，占比46%。北交所今年以來上市的企業前三季度整體收入和凈利潤增速均超10%，一大批企業盈利超過3000萬元。

北交所已初步聚集一批創新型中小企業。“新股發行常態化標志著北交所平穩起步后，優質企業掛牌上市和機構投資者參與市場的積極性同步提升，北交所進入高質量發展的新階段。”中信建投投行委委員、董事總經理李旭東接受中國證券報記者采訪時表示，北交所開市一年多來，制度體系逐漸完善，上市公司穩步增長，市場功能不斷提升。

生態：市場主體獲得感增強

免收受疫情影響地區上市公司相關費用、交易經手費減半、發布北證50指數、推出融資融券制度和混合做市制度、免費服務上市公司業績說明會、首次成功發行國債……在第一個市場建設完整年，北交所實施了多項暖市場、優生態舉措。

“北交所工作效率高、服務態度好，大家有目共睹。作為資本市場的‘新生兒’，北交所發展迅速，融資功能不斷健全。”一家華東地區的北交所上市公司董事長坦言。

北交所提供普通股、優先股、可轉債等多種權益融資工具，定向發行、公開發行、再融資等多元融資方式，構建了充分博弈的定價機制。

北交所公司公開發行平均融資約2億元，單次融資金額從0.4億元到17億元不等；9家北交所公司啟動再融資。

水大魚大，長期資金陸續入市。近日，四只北證50成份指數基金成立，募資規模合計12.15億元。南方北證50成份指數基金經理李佳亮表示，我國支持中小企業創新發展和培育“專精特新”中小企業的政策方針不會變。隨著未來越來越多機構投資者和個人投資者關注，北證50成份指數具備較大的成長空間和發展潛力。

提供卓越的服務，是交易所形成持續吸引力的關鍵所在，也是市場競爭力的重要體現。“相較大型企業，中小企業自我服務能力不足，需要交易所提供更加綜合的高質量服務。同時，服務中小企業不能僅靠交易所，還要社會各界協同發力。”北交所相關負責人告訴記者，北交所將不斷優化市場特色服務，助力市場生態建設上臺階。

藍圖：六大戰略引領受期待

市場建設并非一朝一夕。當前，各方對北交所進一步完善交易定價功能、促進交投活躍、豐富風險管理工具、改進市場服務手段、形成市場建設合力，實現創新發展、特色發展、普惠發展，有很高期待。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱告訴記者：“北交所是一塊良田，但還處于育種階段。隨著北交所基礎制度確立和方向進一步明確，明年會是發行大年。在這一階段，期待北交所重點做好補短板的工作，即補強企業‘金字塔’中間和頂端的部分。既要在各方面對有潛力的企業給予支持，又要嚴把‘入口關’，以免劣幣驅逐良幣。”

北交所未來建設藍圖已經繪就。一方面，實施企業強市、產品多元、投融平衡、市場對接、服務興市、治理提升六大創新發展戰略；另一方面，有計劃、有步驟、有重點地推進改革創新，推動北交所市場規模、結構、功能等各方面建設不斷邁上新臺階。

令人期待的是，由于中小企業所處領域相對細分、企業業態新、經營不穩定，通常面臨估值定價難題，北交所董事長周貴華提出了打造中小企業估值定價中心的愿景。

北交所相關負責人對此表示，北交所將持續優化發行定價機制，暢通各類資金入市渠道，提升投資者信息獲取效率，引導券商加大投研覆蓋；同時，與PE/VC融合發展，引導“投早、投小、投科技”，為前移投資、長期投資的資金鏈提供有效支撐。

展望明年，李旭東表示，希望北交所繼續秉持包容性和市場化的精神，探索資本市場服務科技創新的嶄新實踐。

（吳科任）