日前，中國人民銀行發(fā)布消息稱，中國人民銀行、香港證監(jiān)會、香港金融管理局即將正式啟動香港與內(nèi)地利率互換市場互聯(lián)互通合作(以下簡稱“互換通”)，“互換通”的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，其中，“北向互換通”下的交易將于5月15日啟動，允許香港及其他國家和地區(qū)的境外投資者通過兩地基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通參與內(nèi)地銀行間利率互換市場。

據(jù)悉，初期，全部境外投資者通過“北向互換通”開展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過人民幣200億元，后續(xù)可根據(jù)市場情況適時調(diào)整額度。

接受《證券日報》記者采訪的多家外資銀行人士表示，目前正在為開通“互換通”積極做準(zhǔn)備。“互換通”的推出，有利于推動人民幣國際化和銀行間利率衍生品市場進(jìn)一步發(fā)展。

渣打銀行(中國)有限公司副行長、金融市場部總經(jīng)理?xiàng)罹┰诮邮堋蹲C券日報》記者采訪時表示，“互換通”將顯著提升境外投資者管理在岸人民幣債券利率風(fēng)險的能力，同時賦予投資者較高的交易靈活度，將進(jìn)一步提升國際投資者持有人民幣資產(chǎn)的意愿，進(jìn)而推進(jìn)人民幣國際化。同時，外資的參與也將顯著提高內(nèi)地衍生品市場的流動性，完善市場的風(fēng)險定價機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)地債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

近年來，中國債券市場的持續(xù)開放吸引了眾多境外投資者，外資持有中國債券的規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨之而來的是境外投資者對有效對沖利率風(fēng)險工具需求的與日俱增。

德意志銀行全球新興市場中國區(qū)交易總監(jiān)、德銀中國上海分行副行長徐肇廷對《證券日報》記者表示，“互換通”為海外客戶投資中國銀行間債券市場提供了套期保值的重要手段，降低了利率風(fēng)險，是人民幣全球化的重要拼圖。

在匯豐銀行(中國)有限公司副行長兼資本市場及證券服務(wù)部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋看來，“互換通”的推出是債市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)從現(xiàn)券交易的全方位開放向衍生品領(lǐng)域延伸的重要舉措。這一舉措將有利于境外投資者更好地管理利率風(fēng)險，平緩資金跨境流動。同時，該模式可以直接有效地降低交易對手的違約風(fēng)險，保護(hù)市場參與者，還大大縮短了清算過程中的中間流程，提高了清算效率。

楊京表示，“渣打銀行位于上海、香港、倫敦等地的多個團(tuán)隊(duì)正積極準(zhǔn)備，將為國際投資者參與‘互換通’提供全面支持，持續(xù)助力中國金融市場高質(zhì)量開放。”

“我們已經(jīng)收到許多投資者的問詢，他們非常希望第一時間參與‘互換通’的交易。”徐肇廷表示，國際投資者的參與積極性充分體現(xiàn)出他們對于內(nèi)地、香港和全球金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的融通，特別是對更為復(fù)雜精密的衍生品交易市場互聯(lián)互通的高度認(rèn)可。

展望未來，張勁秋表示，隨著“互換通”的發(fā)展，中國債券市場將進(jìn)一步與國際市場接軌，吸引更多境外資金流入。這不僅令國際投資者可以通過投資中國債市優(yōu)化資產(chǎn)配置，也有助于推動中國債市的投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。

“除了‘債券通’與‘互換通’外，市場和客戶還希望開放更多產(chǎn)品線，拓展境內(nèi)回購、期貨、期權(quán)等產(chǎn)品，進(jìn)一步拓寬海外投資者進(jìn)入中國市場的渠道。”徐肇廷稱。

（楊潔）