3月27日，中國(guó)人民銀行(以下簡(jiǎn)稱“央行”)以利率招標(biāo)方式開展了2500億元7天期逆回購(gòu)操作，以維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，操作利率維持1.8%不變。鑒于當(dāng)日有30億元逆回購(gòu)到期，故央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2470億元。

本周以來(lái)，央行不斷加大逆回購(gòu)操作力度，3月25日、3月26日逆回購(gòu)操作規(guī)模分別為500億元、1500億元，對(duì)沖當(dāng)日到期量后，分別實(shí)現(xiàn)凈投放400億元、1450億元。總體來(lái)看，周一至周三央行逆回購(gòu)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放4320億元。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，在月末、季末等重要時(shí)點(diǎn)疊加的背景下，央行逆回購(gòu)操作逐步放量，開展及時(shí)、強(qiáng)力、有效的流動(dòng)性調(diào)節(jié)，體現(xiàn)了根據(jù)流動(dòng)性供求和市場(chǎng)利率變化，做好流動(dòng)性調(diào)節(jié)，達(dá)到熨平短期因素?cái)_動(dòng)、保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕、維持資金利率在政策利率附近波動(dòng)的政策目的，以維護(hù)市場(chǎng)的預(yù)期穩(wěn)定、運(yùn)行平穩(wěn)。

“近幾日，資金市場(chǎng)利率有所反彈，主要反映月末、季末金融機(jī)構(gòu)對(duì)短期資金需求有所增加。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，央行靈活操作，適度增加逆回購(gòu)資金投放，以滿足市場(chǎng)合理資金需求，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，平抑短期資金面波動(dòng)。

全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，3月份以來(lái)DR007(銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)加權(quán)平均利率)始終在1.9%以下運(yùn)行，均值為1.86%。3月25日，DR007升至1.9027%，3月26日進(jìn)一步走高至1.9766%，3月27日則圍繞2%波動(dòng)。

另外，Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)短端品種本周也普遍上行，其中7天期、14天期、1個(gè)月期Shibor在3月27日分別報(bào)1.972%、2.234%、2.141%，均為月內(nèi)最高水平。

在龐溟看來(lái)，近期各期限資金利率呈窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)銀行體系日均凈融出量保持平穩(wěn)，反映當(dāng)前資金供給寬裕，資金面整體表現(xiàn)穩(wěn)定。

周茂華預(yù)計(jì)，資金面平穩(wěn)跨季基本無(wú)虞。當(dāng)前我國(guó)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，央行應(yīng)對(duì)短期資金面干擾的工具較多，可靈活搭配長(zhǎng)短期工具，保持流動(dòng)性合理充裕，暢通政策傳導(dǎo)。

龐溟認(rèn)為，央行將繼續(xù)靈活運(yùn)用多種工具，開展松緊適度、前瞻布局的公開市場(chǎng)操作，做到總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)得宜，既維護(hù)流動(dòng)性合理充裕，又在總量上繼續(xù)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，繼續(xù)配合實(shí)施積極財(cái)政政策。

（劉琪）