5月15日，A股市場三大指數(shù)震蕩下跌，在北向資金因香港佛誕日假期暫停交易的情況下，成交顯著縮量，A股成交額不足7700億元，創(chuàng)2月1日以來新低。整個(gè)A股市場超1300只股票上漲，房地產(chǎn)、建筑材料、煤炭等板塊逆勢上漲，資金情緒趨于謹(jǐn)慎，15日滬深兩市主力資金凈流出超240億元。

分析人士認(rèn)為，未來短期市場上漲節(jié)奏或有所放緩，二季度A股或處蓄勢階段，對應(yīng)板塊輪動的行情仍會持續(xù)。

房地產(chǎn)板塊逆勢上漲

5月15日，A股市場三大指數(shù)震蕩下跌，截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.82%、0.88%、0.90%，上證指數(shù)報(bào)收3119.90點(diǎn)，回補(bǔ)了5月6日跳空高開形成的缺口。因香港佛誕日假期北向資金暫停交易，市場成交顯著縮量，A股成交額不足7700億元，創(chuàng)2月1日以來新低。其中，滬市成交額為3330.06億元，深市成交額為4280.66億元。15日，A股市場上漲個(gè)股數(shù)為1325只，漲停個(gè)股數(shù)超60只，下跌股票數(shù)為3881只。正丹股份20%漲停，從2月8日低點(diǎn)算起，正丹股份累計(jì)上漲875.27%。

從盤面上看，房地產(chǎn)板塊逆勢走強(qiáng)，券商、CRO、綠色電力等概念板塊顯著調(diào)整。申萬一級行業(yè)中僅有房地產(chǎn)、建筑材料、煤炭、輕工制造行業(yè)上漲，漲幅分別為2.03%、1.26%、0.34%、0.25%；在下跌的行業(yè)板塊中，非銀金融、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.16%、1.83%、1.54%。

房地產(chǎn)行業(yè)中，光大嘉寶、天地源、云南城投漲停，我愛我家漲逾7%，信達(dá)地產(chǎn)上漲7%，海南高速、特發(fā)服務(wù)、濱江集團(tuán)等漲逾5%，房地產(chǎn)板塊內(nèi)多只股票均有一共同特征，在相近的時(shí)間里出現(xiàn)主線拉升走勢。消息面上，杭州市臨安區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局日前發(fā)布公告，經(jīng)臨安區(qū)人民政府研究決定，在臨安區(qū)范圍內(nèi)收購一批商品住房用作公共租賃住房。公告顯示，本次收購房源面積原則不超過10000平方米，現(xiàn)房或一年內(nèi)具備交付條件的期房，最終收購面積按經(jīng)區(qū)政府審議通過的《關(guān)于收購商品住房用作公共租賃住房的具體實(shí)施方案》執(zhí)行。

領(lǐng)跌的非銀金融行業(yè)內(nèi)，復(fù)牌的國聯(lián)證券一字漲停，其他券商股多數(shù)下跌，浙商證券跌停，國盛金控、太平洋跌逾8%，方正證券跌逾7%，華創(chuàng)云信跌逾6%。

對于15日A股市場調(diào)整的原因，方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明表示，15日市場回落，成交量繼續(xù)減少，有階段性見頂跡象。在做多動力不足的情況下，市場暫時(shí)修整符合市場運(yùn)行規(guī)律。

主力資金凈流出超240億元

資金面上，市場縮量調(diào)整之下，資金情緒趨于謹(jǐn)慎。Wind數(shù)據(jù)顯示，15日滬深兩市主力資金凈流出246.74億元，其中1832只股票出現(xiàn)主力資金凈流入，3263只股票出現(xiàn)主力資金凈流出，滬深300板塊主力資金凈流出87.06億元。

行業(yè)板塊方面，15日申萬一級行業(yè)中僅有房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，凈流入金額15.52億元。在出現(xiàn)主力資金凈流出的30個(gè)行業(yè)中，非銀金融、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別凈流出44.44億元、36.71億元、26.29億元。

個(gè)股方面，通富微電、萬科A、工業(yè)富聯(lián)、上工申貝、星湖科技獲得主力資金凈流入金額居前，分別為8.29億元、5.78億元、2.43億元、1.75億元、1.53億元。藥明康德、浙商證券、東方財(cái)富、長安汽車、太平洋主力資金凈流出金額居前，分別凈流出6.59億元、6.25億元、5.21億元、5.19億元、4.92億元。

此外，房地產(chǎn)行業(yè)中，除萬科A外，華發(fā)股份、我愛我家、金地集團(tuán)、海南高速主力資金凈流入金額居前，分別為1.20億元、1.20億元、1.13億元、0.77億元。

對于房地產(chǎn)板塊，國信證券認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，地產(chǎn)需求端政策持續(xù)放開，截至目前僅有六個(gè)主要城市未全面打開限購。基本面上，當(dāng)前新房、二手房銷售雖然未見顯著復(fù)蘇，但也未持續(xù)惡化。政策端支持和基本面企穩(wěn)，加之地產(chǎn)板塊估值和持倉均較低，地產(chǎn)股已經(jīng)具備博弈價(jià)值。

關(guān)注兩類股票

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，萬得全A滾動市盈率為17.15倍，滬深300滾動市盈率為12.07倍，整體估值均處于歷史偏低水平。

對于A股市場，華泰證券策略首席分析師王以表示，當(dāng)前位置下市場或進(jìn)入小歇腳期，原因或在于支撐反彈的是體感上有溫差的政策預(yù)期和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與待接力的邊際增量資金，市場突破關(guān)鍵點(diǎn)位或需要政策(持續(xù)性及強(qiáng)度)與內(nèi)生動能(盈利彈性或產(chǎn)業(yè)周期)雙管齊下，增量資金更多的則是水到渠成。市場下行風(fēng)險(xiǎn)隨著資金面風(fēng)險(xiǎn)釋放及一季報(bào)落地而減弱，但考慮到偏弱的金融數(shù)據(jù)或?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)形成擾動、政策預(yù)期待催化，市場或從反彈進(jìn)入小歇腳期，對應(yīng)板塊輪動的行情仍會持續(xù)。

“隨著本輪行情上漲，當(dāng)前市場已逐漸積累了一定的獲利盤壓力，未來短期市場上漲節(jié)奏或有所放緩。”海通證券策略首席分析師吳信坤認(rèn)為，二季度A股或處蓄勢階段，短期白馬穩(wěn)定更穩(wěn)健，中期主線關(guān)注中國優(yōu)勢制造和硬科技等。

招商證券首席策略分析師張夏表示，在當(dāng)前社融增量增速相對低迷，而利率中樞相對較低，呈現(xiàn)典型的資產(chǎn)荒背景下，兩類A股有望給投資提供較為穩(wěn)健的回報(bào)。第一類是各行業(yè)績優(yōu)的龍頭；第二類是與信貸相關(guān)度較低的行業(yè)(如出口鏈、與地產(chǎn)相關(guān)度較低的消費(fèi)、科技醫(yī)藥等領(lǐng)域)。