10月11日，《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號——輕資產、高研發(fā)投入認定標準(試行)》發(fā)布。

《指引》共12條，明確了科創(chuàng)板“輕資產、高研發(fā)投入”企業(yè)認定標準的適用范圍、具體認定標準、核查要求、信息披露要求以及募集資金監(jiān)管要求等具體事項，旨在針對科創(chuàng)企業(yè)特點，更好地支持科技創(chuàng)新，提高募集資金使用效率，支持科創(chuàng)板企業(yè)再融資加大研發(fā)投入，促進科創(chuàng)板企業(yè)高質量發(fā)展。

此前，證監(jiān)會發(fā)布的“科創(chuàng)板八條”提出，探索建立“輕資產、高研發(fā)投入”認定標準，支持再融資募集資金用于研發(fā)投入。本次《指引》的發(fā)布正是上交所落實“科創(chuàng)板八條”的又一行動。據(jù)悉，“科創(chuàng)板八條”在發(fā)行承銷、再融資、股權激勵等方面推出一系列制度創(chuàng)新措施。截至目前，已有三項制度落地，多項配套制度正在抓緊制定中。

具體認定標準出臺

本次《指引》的適用范圍是具有輕資產、高研發(fā)投入特點的科創(chuàng)板企業(yè)。

其中，具有輕資產特點的企業(yè)，要求公司最近一年末固定資產、在建工程、土地使用權、使用權資產、長期待攤費用以及其他通過資本性支出形成的實物資產，合計占總資產比重不高于20%。

具有高研發(fā)投入特點的企業(yè)，要求公司最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于15%，或最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元；最近一年研發(fā)人員占當年員工總數(shù)的比例不低于10%。

而同時符合上述要求的科創(chuàng)板企業(yè)即可認定具有“輕資產、高研發(fā)投入”特點，不再受30%的補充流動資金比例限制，但超過30%的部分只可用于主營業(yè)務相關的研發(fā)投入。

與此同時，適用上述認定標準的科創(chuàng)板企業(yè)再融資，需要在募集說明書中詳細披露募投項目研發(fā)支出、研發(fā)內容和研發(fā)風險等相關信息，中介機構需要就相關企業(yè)是否符合《指引》相關規(guī)定出具專項核查報告。上交所也將在日常監(jiān)管中強化對募集資金的使用及變更情況的信息披露監(jiān)管。

指標更明確 利于企業(yè)進行評估

中國證券報記者注意到，證監(jiān)會此前發(fā)布的“證券期貨法律適用意見第18號”顯示，上市公司通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或者董事會確定發(fā)行對象的向特定對象發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務。通過其他方式募集資金的，用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%。對于具有輕資產、高研發(fā)投入特點的企業(yè)，補充流動資金和償還債務超過上述比例的，應當充分論證其合理性，且超過部分原則上應當用于主營業(yè)務相關的研發(fā)投入。

由于此前對輕資產、高研發(fā)投入的具體認定標準尚未明確，因此只能以個案形式推進，目前已有5家科創(chuàng)板企業(yè)進行了相關探索。

“這對我們來說真是好消息。科創(chuàng)板存在一大批以輕資產模式運營的企業(yè)，通常不需要購置大額生產類機器設備，一般資金都用于研發(fā)投入。由于輕資產、高研發(fā)投入的認定標準此前并不明確，我們通過再融資募集到的資金無法大量投入到研發(fā)中。現(xiàn)在，標準明晰了，我們可以加碼研發(fā)能力建設，爭取在核心技術領域不斷取得突破，推動新質生產力加速發(fā)展。”華東某科創(chuàng)板企業(yè)相關人士告訴中國證券報記者。

一直以來，科創(chuàng)板企業(yè)具有研發(fā)驅動、技術密集的典型特征，技術研發(fā)投入大、周期長，對資金使用靈活度的要求較高。特別是部分以輕資產模式運營的半導體芯片設計、生物醫(yī)藥、軟件等科創(chuàng)板企業(yè)，一般無需購置大額生產類機器設備，研發(fā)投入規(guī)模相對較大。

市場人士認為，《指引》的發(fā)布，對具有輕資產、高研發(fā)投入特點的科創(chuàng)板企業(yè)的認定標準進行了細化，指標更加明確、可量化，相關企業(yè)可直接評估論證自身是否滿足相關標準，有利于科創(chuàng)板企業(yè)進一步加大研發(fā)投入。

創(chuàng)新制度落地緊鑼密鼓

明確輕資產、高研發(fā)投入認定標準已是上交所落實“科創(chuàng)板八條”的第三次行動。

第一次是在6月19日。在證監(jiān)會發(fā)布“科創(chuàng)板八條”的當晚，上交所火速響應，明確科創(chuàng)板將試點統(tǒng)一執(zhí)行3%的最高報價剔除比例。

第二次是在8月16日。當日，上交所、中國結算發(fā)布上海市場首次公開發(fā)行股票網下發(fā)行實施細則，自10月1日起對投資者參與科創(chuàng)板網下發(fā)行業(yè)務，增加了持有科創(chuàng)板市值的要求。

此前，在“科創(chuàng)板八條”發(fā)布滿三月之際，中國證券報記者獲悉，上交所還圍繞優(yōu)化股權激勵短線交易規(guī)則適用、再融資儲架發(fā)行等多項制度，積極開展市場調研和相關規(guī)則起草，正在緊鑼密鼓推動相關措施出臺，持續(xù)提升科創(chuàng)板制度便利性和針對性。

（黃一靈）