A股市場自9月下旬開啟一輪上漲行情，場內資金持續活躍，做多力量不斷積蓄。不少新成立的基金也把握節奏，快速建倉，基金凈值已經出現較大變化。一些買入科技板塊的基金成立以來收益率已超過5%。更有一批近期成立的掛鉤北證50成份指數的基金今年以來的收益率已超過80%。

多位機構人士表示，A股當前或處于新一輪企業業績修復周期的起點，中長期向上的趨勢正在孕育之中。市場結構方面，近期小盤成長方向的擁擠度已經達到較高水平，后續市場風格或偏向大盤價值。

新基金快速建倉

近期，基金發行市場回暖。截至11月6日，10月以來共有超過120只基金發行。其中，多只跟蹤中證A500指數的產品募集規模均超30億元，廣發中證A500指數基金募集規模更是達到近80億元。另外，11只基金認購時間僅一天。

在新成立的基金中，不少基金經理選擇火速建倉，快速入市。例如，10月30日成立的永贏科技智選A在11月1日就出現凈值變化，當日單位凈值為0.9766元，顯示該基金已經快速建倉。11月5日，永贏科技智選A的單位凈值為1.0263元。

10月15日成立的財通資管先進制造A，也是在成立的第二天就出現凈值變化，10月16日該基金單位凈值為0.9999元，10月17日，該基金單位凈值為0.9996元，“成立就建倉”的跡象明顯。11月5日，財通資管先進制造A單位凈值為1.0624元。

被動型產品同樣快速建倉，跑步入場。10月30日成立的易方達中證光伏產業ETF，10月31日的單位凈值為1.0003元，11月5日，基金單位凈值為1.0076元。10月11日成立的天弘北證50成份指數A在10月18日開始出現凈值變化，11月5日，該基金單位凈值為1.1737元。

部分次新產品業績亮眼

不少今年成立的次新基金業績表現亮眼。Wind數據顯示，截至11月5日，兩只次新基金今年以來的收益率已經超過80%，分別是8月27日成立的華安北證50成份指數A和5月10日成立的中歐北證50成份指數A，今年以來的收益率分別為85.48%、85.33%。另外，東財北證50指數A今年以來的收益率也達到72.98%。易方達創業板中盤200聯接A收益率達66.16%，南方上證科創板芯片ETF等基金收益率超過50%。

主動權益類基金中，3月19日成立的廣發成長啟航A今年以來的收益率達42.27%，三季度末，該基金前十大重倉股包括美團、滬電股份、世運電路、法拉電子、廣東宏大等。

此外，截至11月5日，3月19日成立的金鷹科技致遠A今年以來的收益率達36.05%。該基金由知名基金經理陳穎管理，三季度末，該基金前十大重倉股分別為歌爾股份、姚記科技、聯贏激光、環旭電子、燕麥科技、樂鑫科技、長盈精密、山大地緯、虹軟科技、科德教育。

截至11月5日，9月3日成立的安聯中國精選A成立以來的收益率超過30%，該基金由知名基金經理程彧管理；8月1日成立的東興成長優選A成立以來的收益率也超過30%。

樂觀看待后市

基金經理火速建倉的背后，主要原因是對后市較為樂觀。

博時基金認為，在政策面已經轉向的大背景下，應堅持樂觀思路，在保留底倉的同時，考慮逢低加倉。在結構方面，近期小盤成長方向擁擠度已經達到較高水平，后續市場風格或將偏向大盤價值。內需上行的趨勢更加明朗前，紅利資產是高波動環境下性價比較高的避險品種。

富國基金表示，股市能否從震蕩的態勢中突圍，短期需要關注國內財政政策的明朗化進程。中期而言，則需要等待政策對經濟修復效果的驗證。從供給端看，數據顯示A股上市公司非金融資本開支連續兩個季度處在負增長區間，未來新增產能壓力有望緩解；需求端來看，隨著國內一攬子增量政策陸續推出、加快落實，積極因素有望不斷累積。A股當前或處在新一輪企業業績修復周期的起點，中長期向上的趨勢正在孕育之中。

行業配置方面，富國基金表示，在公司業績、利率和政策的三方“角力”下，可采用“三角形”布局：在進攻側聚焦于經濟增長帶動供給端改善和新一輪產業周期崛起邏輯，重點關注有業績支撐的半導體、AI算力方向，有望實現困境反轉的新能源、軍工、創新藥等方向；在防守側，可以在紅利資產內部進行精細選擇，挖掘有望受益于一系列政策的央國企標的；在中間層，關注受益于刺激政策以及出口優勢行業，如家電、汽車、機械設備等方向。

金鷹基金表示，行業配置上，可繼續沿科創、政策穩增長發力及防御屬性紅利資產三大方向進行平衡布局。

（萬宇張凌之）