文/夏賓

隨著增量政策逐步實施落地，效果也開始顯現。

10月末，廣義貨幣(M2)增速回升、社融規模平穩增長、貸款增長基本穩定......中國央行11日公布最新數據折射出中國金融總量穩中有升、一攬子增量金融政策收效較好。

三方面因素推M2企穩回升

M2增速延續回升勢頭，穩增長力度明顯加大。從數據看，M2在過去兩個月累計升高1.2個百分點。

市場專家分析稱，M2企穩回升主要有三方面原因。

一是債市和理財資金開始向存款回流。近期央行出臺了一攬子增量金融政策，有效改善經濟預期，市場信心提振，資本市場回穩，投資者風險偏好由避險情緒主導轉向更為積極的資產配置。

二是銀行向證券、基金等非銀行業金融機構的融資增加。隨著支持資本市場穩定發展兩項工具正式推出落地，商業銀行向非銀機構的融資增多，既促進了銀行與非銀機構之間的資金融通，增強金融市場流動性，同時也對派生增加M2產生了直接的推動作用。

三是財政支出加快，財政存款更多轉化為企業存款。隨著財政支出節奏加快，穩增長逐步加力，帶動實體經濟部門存款同比增多。

M1邊際回升反映信心改善

10月末，狹義貨幣(M1)增速為同比下降6.1%，較上個月回升1.3個百分點。市場專家認為，M1增速邊際回升，既反映出增量政策加快推進的背景下，經濟活動企穩向好，社會信心有所改善，也有益于金融市場上投資者風險偏好提升。

市場專家預計，隨著近期一系列增量政策的支撐效應進一步落地顯效，M1增速有望企穩。

中國央行在近日發布的2024年第三季度貨幣政策執行報告中，對貨幣供應統計體系進行了專題分析，預計相關統計口徑調整優化后，M1統計還將更加完整、科學，能更好適應金融市場和金融創新的發展態勢。

個人住房貸款增長出現好轉

從信貸角度來看，投放規模平穩，支持經濟作用持續顯現。接近央行人士稱，一方面，貸款發放規模持續擴大。有市場機構估算，前三季度主要金融機構貸款發放量超過110萬億元，比2023年同期多近8萬億元，比2022年同期多近20萬億元。回收量和新發放量都在同步較快增長，從一個側面反映出盤活存量信貸資產取得成效，貸款投放效率進一步提升。

另一方面，融資成本進一步下降，信貸結構持續優化，金融“五篇大文章”支持成效持續顯現。

10月份新發放企業貸款加權平均利率為3.5%左右；新發放個人住房貸款利率為3.15%左右，均處于歷史低位。

“專精特新”企業貸款余額為4.23萬億元，同比增長13.6%，科技型中小企業貸款余額3.17萬億元，同比增長21%，普惠小微貸款余額為33萬億元左右，同比增長15%左右，以上貸款增速均高于同期各項貸款增速。

值得注意的是，個人住房貸款增長有所好轉，10月份個人住房貸款規模企穩，明顯好于前9個月月均減少690億元的水平，也好于前兩年同期的水平。

據中新社 國是直通車觀察，近期樓市成交已出現邊際企穩跡象，存量房貸利率下降后，個人預約提前還房貸情況也有所緩解。

支持性的貨幣政策短期內不會改變

今年以來，中國央行多次公開表示堅持支持性的貨幣政策。接近央行人士表示，從實際運行情況看，貨幣政策名義上是“穩健”，實際上是適度寬松的。

國是直通車了解到，今年以來的貨幣政策力度也是近年來最大的，也受到了市場的普遍好評。

近期，中國央行行長潘功勝在全國人大常委會上進一步表示，中國央行將堅持金融服務實體經濟的根本宗旨，保持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控的強度，持續提升金融服務質效，做好金融“五篇大文章”，大力金融支持經濟高質量發展。

同時，不斷深化金融改革開放，加快構建中國特色現代金融體系，全力維護金融體系整體穩定。

市場普遍認為，支持性的貨幣政策立場短期內不會改變，明年貨幣政策有望繼續保持較強力度，為經濟穩定增長和高質量發展創造良好的貨幣金融環境。