2025年首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)全天單邊下行，滬指失守3300點(diǎn)。截至收盤，滬指跌2.66%，深證成指跌3.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.79%。滬深兩市全天成交額為1.4萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量508億元。個(gè)股普跌，全市場(chǎng)超4300只個(gè)股下跌。

盤面上，大消費(fèi)股逆勢(shì)活躍，中百集團(tuán)等多股漲停；大金融板塊集體調(diào)整，華鑫股份跌超8%；軍工裝備、半導(dǎo)體等板塊也跌幅居前。

大消費(fèi)板塊逆勢(shì)走強(qiáng)

昨日，大消費(fèi)板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，其中新零售板塊領(lǐng)漲，如意集團(tuán)、合百集團(tuán)等多只個(gè)股漲停。

消息面上，商務(wù)部近日召開零售業(yè)創(chuàng)新提升工程推進(jìn)視頻會(huì)，深入貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，部署落實(shí)《零售業(yè)創(chuàng)新提升工程實(shí)施方案》。

東興證券認(rèn)為，展望2025年，擴(kuò)大內(nèi)需的重要性提升，有望激活消費(fèi)市場(chǎng)活力。重點(diǎn)聚焦景氣度較高的賽道：一是情緒消費(fèi)賽道，如潮玩、美妝以及因此獲益的線下零售渠道；二是新概念、新消費(fèi)客群、新技術(shù)等新賽道。

此外，黃金概念股也逆勢(shì)拉升，寧波中百漲停，潮宏基漲超5%。消息面上，2024年12月31日，微信小店“送禮物”使用指南更新，明確調(diào)整商品類目，開放類目增加“黃金、K金飾品、時(shí)尚飾品”。

中信證券認(rèn)為，我國(guó)珠寶行業(yè)線上化趨勢(shì)確定性強(qiáng)，線上渠道或成為黃金珠寶品牌重要增長(zhǎng)極；建議重視微信禮物可能帶動(dòng)的渠道及品牌格局變化，客單價(jià)低、供應(yīng)鏈靈活、設(shè)計(jì)能力強(qiáng)、線上占比高的品牌或更為受益。

大金融板塊集體調(diào)整

昨日，大金融板塊回調(diào)。券商板塊中，國(guó)聯(lián)證券跌超8%，華鑫股份、哈投股份、中國(guó)銀河等紛紛下跌。保險(xiǎn)、銀行板塊亦走低，紫金銀行、常熟銀行等跌逾3%；中國(guó)人保、中國(guó)太保等跌超5%。

不少機(jī)構(gòu)對(duì)銀行股板塊的后續(xù)表現(xiàn)仍舊預(yù)期樂(lè)觀。開源證券認(rèn)為，銀行板塊在年初容易有不錯(cuò)的漲幅，從資金流向而言，在年初投資邏輯未明時(shí)，高股息銀行股可能更受青睞。

中金公司認(rèn)為，高股息策略仍是2025年銀行股交易的主要邏輯，建議關(guān)注所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定或存在邊際改善預(yù)期的標(biāo)的。

機(jī)構(gòu)：大盤價(jià)值風(fēng)格有望占優(yōu)

新年伊始，多家券商對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行了展望。券商普遍認(rèn)為，春節(jié)后有望迎來(lái)政策預(yù)期升溫和春季攻勢(shì)。資金面和風(fēng)格配置上，有券商認(rèn)為，大盤價(jià)值風(fēng)格有望占優(yōu)，建議關(guān)注紅利和主題投資。

中信證券建議采取“紅利+主題”的杠鈴策略，并更偏向紅利；就科技板塊而言，由于前期整體漲幅偏大、估值偏高，以端側(cè)AI+基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)器人等為代表的對(duì)估值不敏感的偏早期主題型品種占優(yōu)。此外，對(duì)于醫(yī)藥板塊，以推進(jìn)商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)為代表的積極變化值得持續(xù)關(guān)注。

國(guó)聯(lián)證券策略團(tuán)隊(duì)則將2025年的市場(chǎng)風(fēng)格演繹分為“上下半場(chǎng)”，預(yù)計(jì)上半年核心資產(chǎn)將帶動(dòng)市場(chǎng)上行，下半年隨著不確定性增加，配置小盤風(fēng)格+紅利資產(chǎn)的“啞鈴”策略或更有性價(jià)比。

（孫越）