1月2日，中國人民銀行發布證券、基金、保險公司互換便利(SFISF，下稱“互換便利”)操作結果公告[2025]第1號。根據參與機構需求情況，央行啟動了第二次互換便利操作，并于1月2日完成招標。本次操作金額為550億元，采用費率招標方式，20家機構參與投標，中標費率為10個基點。

上海證券報記者從接近監管人士處獲悉，后續相關部門將持續跟蹤評估互換便利工具實施情況，結合市場運行情況調整政策工具使用頻率和投放節奏，保險等機構也已基本做好參與準備，持續推動相關機構用好、用足政策工具。

記者向行業機構了解到，多項政策“紅利”也伴隨第二次互換便利操作落地：

一是質押品范圍進一步擴大。允許參與機構提交持有的限售股、港股通項下持有股票等，大幅提升可用質押品范圍，有利于機構提升資源使用效率。

二是互換便利費率下降。1月2日，央行公布中標費率，由首次的20個基點降至10個基點，進一步降低了機構成本。

三是所涉證券質押登記費減半收取。1月2日，中國結算發布通知稱，決定對在中國結算辦理的所有涉及互換便利的證券質押登記費實施減半收取的優惠措施。其中，港股通證券質押登記費以所質押股數(份額)為基礎收取。通知自發布之日起實施。

2024年10月21日，互換便利開展首次操作，操作金額500億元，有20家機構參與投標。目前，首批操作已經全部落地，并已完成投放，相關證券基金公司根據市場情況穩步融資建倉，具體投向以指數成分股和ETF為主，部分公司投資比例超過九成。

2024年12月31日，第二次互換便利操作開啟，央行、證監會在首批20家參與機構基礎上增選了20家參與機構，形成40家備選機構池；每批次操作時，將根據意向參與規模篩選出20家左右的機構參與央行招標操作。

據悉，40家機構為行業頭部機構或資本實力較強的公司，總資產規模占比接近行業的70%。

（梁銀妍）