編者按
民營經濟促進法將自2025年5月20日起施行，推動解決民營企業融資難、融資貴問題是該法關注的重點領域之一。本報今起推出“促進民營經濟高質量發展”系列報道，多角度觀察資本市場多措并舉支持民營企業轉型發展的最新進展。
截至5月13日，今年以來A股市場新增上市公司38家，其中33家為民營企業，占比86.84%；民營企業在交易所債券市場發行債券312只，總發行量1043.36億元，同比增長23.46%……股、債市場的最新數據顯示，多層次資本市場支持民營經濟發展壯大的力度不斷加大。
多位接受采訪的專家表示，監管部門持續深化資本市場改革，進一步完善全鏈條全生命周期的多層次市場服務體系，將為民營企業做強做優做大提供更有力的支持。
資本“活水”精準滴灌
資本市場是促進民營經濟發展壯大的重要平臺。截至目前，A股近三分之二的上市公司為民營企業，其中科創板、創業板、北交所約八成公司是民企，新三板約九成是民企。民企再融資、并購重組家數約占全市場的七成。今年以來，A股新增上市公司38家，其中33家為民企，占比86.84%。
“科創板、創業板和北交所等，為不同規模、不同發展階段的民營企業提供多樣化的融資渠道。”清華大學國家金融研究院院長田軒說，從加大直接融資支持力度、降低民營企業融資成本，到推動技術創新和產業升級，多層次資本市場不斷加力破解難點、疏通堵點，提升服務民營經濟的質效。
“并購六條”出臺之后，民營企業及時把握并購重組政策利好，產業整合與轉型升級的“大單”頻現。今年2月，賽力斯發行股份購買資產事項獲證監會同意注冊批復，成為“并購六條”發布后A股首個注冊的新能源汽車產業并購項目，也是全面實行股票發行注冊制以來交易規模最大的民企并購項目。
在資本市場支持下，民營上市公司生產經營展現出較強的韌性和活力，成為促進國民經濟發展、推動科技創新的重要力量。中國上市公司協會5月8日公布，2024年民營上市公司創新活力強勁，整體研發強度4.19%，顯著高于市場平均水平。
榮正集團董事長鄭培敏認為，考慮到多數科技型民營企業為輕資產企業，未來，加力支持“硬科技”含量高的民企并購重組，可在提高并購重組估值包容性的同時，進一步豐富并購重組支付工具，鼓勵綜合運用股份、現金、定向可轉債等方式實施并購重組，增加交易彈性。
債券融資同步發力
從豐富科技創新債券產品體系，到完善科技創新債券配套支持機制；從拓寬發行主體，到擴大募集資金使用范圍；從創新推出債券市場“科技板”，到創設科技創新債券風險分擔工具……加快推進多層次債券市場建設，可進一步拓寬民企直接融資渠道，支持更多優秀民企發展壯大。
Wind數據顯示，截至5月13日，今年以來民營企業在交易所債市發行債券312只，總發行量1043.36億元，同比增長23.46%。
在中國銀行研究院研究員劉晨看來，民企在交易所債市發債融資的熱情進一步升溫絕非偶然。一方面，債券市場利率水平下行，帶動了企業發債融資成本下降；另一方面，有關方面通過進一步拓寬受信用保護債券回購范圍、升級信用保護工具、減免發債相關費用等一系列舉措，不斷加大對民企發債融資的支持力度。
企業是科技創新的主體，民營企業是培育新質生產力的重要力量。5月7日，人民銀行、證監會聯合發布關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告，得到民營企業的積極響應。交易商協會副秘書長包香明5月9日在科技創新債券上線暨集中路演活動上介紹，首批36單科技創新債券已公告發行規模達210億元，其中民營企業9家，發行規模63億元。
機構建議，持續拓寬債券融資渠道，通過創新債券品種、優化發行注冊流程、完善服務中小微企業制度安排等措施幫助民營企業獲得更多融資機會和資金支持。
不斷增強制度機制保障
在業內人士看來，多層次資本市場在支持民營企業發展方面仍有較大發力空間，預計會有更多增量政策舉措出臺。
支持民營經濟融資在立法層面迎來新進展。《中華人民共和國民營經濟促進法》將于5月20日起施行。針對民企融資難題，該法在“投資融資促進”專章中作出系統性制度安排，明確“健全多層次資本市場體系，支持符合條件的民營經濟組織通過發行股票、債券等方式平等獲得直接融資”。
“民營經濟促進法在保障相關主體權利的同時，還通過政策引導和資源傾斜，解決民營企業間接融資依賴度高、直接融資相對較少的金融供給與民企融資需求矛盾，將為民營經濟高質量發展注入新動能。”深圳大學法學院副教授呂成龍說。
支持民營企業“融到資”“融好資”的制度保障也有望進一步增強。證監會近期召開深化資本市場投融資綜合改革民營科技企業座談會指出，尊重市場規律，切實提升資本市場的包容性、適應性，持續增強規則的透明度、可預期性，進一步完善全鏈條全生命周期的多層次市場服務體系，加力支持優質民營企業做強做優做大。
“未來，應進一步優化上市條件，簡化審核流程，鼓勵更多優質民營企業上市。應推出更多創新債券品種，滿足民營企業的多元化融資需求。通過活躍并購重組市場等舉措，鼓勵民營企業通過整合資源提升核心競爭力。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示。
此外，相關部門通過走訪民營上市公司，向民營企業家問需問計，有望進一步提振民營企業發展信心和動力。近期上海證監局走訪轄區部分民營上市公司，聚焦做優做強民營經濟、培育發展新質生產力深入開展交流。上海證監局表示，將用好常態化走訪上市公司工作機制，著力解決包括民營上市公司在內的公司經營發展中的堵點難點，提高施策精準度，為民營企業做優做強提供更有力的資本市場支持。
