修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》和相關監管指引、大力發展科技創新債券……近一段時間以來，資本市場服務科技創新的政策舉措密集出臺。業內人士普遍認為，資本市場“科技敘事”的邏輯愈發清晰，正在通過資本與技術的正向循環推動新舊動能轉換，賦能新質生產力發展。

今年以來，DeepSeek的推出令全球資本重新審視中國的科技創新能力，引發了對于中國資產尤其是科技股的價值重估。近期，不少外資機構紛紛唱多中國資產。高盛上調了今年中國GDP增長預測，并維持對中國股市的“超配”建議，將MSCI中國指數、滬深300指數的12個月目標點位分別上調至84點、4600點。野村證券則將中國股票評級大幅上調至“戰術性超配”。瑞銀證券也預計，今年A股盈利將呈逐季回升態勢，考慮到目前A股市場較全球新興市場仍大幅折價，全球資金或持續凈流入。

中國資產價值重估的背后是日益清晰的中國資本市場“科技敘事”邏輯。證監會主席吳清日前表示，A股市場“科技敘事”邏輯越來越清晰，集聚效應日益明顯，新質生產力發展的巨大潛力也將伴隨著經濟高質量發展越來越顯現，科技創新和產業創新深度融合發展，將為資本市場提供更多有價值的源頭活水。證監會副主席李明日前在深交所2025全球投資者大會上表示，A股市場2024年以來新上市的公司中，高新技術企業占比超過9成，先進制造、數字經濟、綠色低碳等領域快速涌現出一批龍頭企業，在全球競爭中嶄露頭角，被全球投資者廣泛關注。

中信建投證券首席經濟學家黃文濤指出，我國的科技創新和產業升級，正在改變著國內外對中國科技創新、核心競爭力、經濟前景和資產定價的認知，以科技創新為引領，消費提振和內需擴張持續升級，財政發力、投資于人等政策全面鋪開，經濟和市場的信心穩步走強。

業內人士普遍認為，資本市場的“科技敘事”既是中國經濟高質量發展的體現，也在推動經濟轉型與新質生產力的發展。清華大學國家金融研究院院長田軒對記者表示，中國資本市場“科技敘事”邏輯日益清晰和帶來的集聚效應增強，是對我國經濟結構優化和轉型趨勢的集中體現。

科技企業成為增長引擎，并通過資本市場實現資源配置優化，促進了科技創新和成果轉化，推動產業鏈升級和新舊動能轉換。同時，經濟轉型也加速了資本市場的結構性變革，提升了市場對創新企業的包容性和支持力度，增強了資本市場的吸引力和活力，形成了良性互動。

南開大學金融發展研究院院長田利輝對記者表示，“科技敘事”既是經濟轉型的結果，也是其催化劑，資本與技術的正向循環正推動新舊動能轉換。資本市場的結構性變化特征是產業集聚效應顯現和資本技術深度融合，與經濟轉型的協同邏輯是科技驅動產業升級，新經濟業態重構增長動能。科技型企業通過資本市場融資擴大研發投入，推動制造業向高端躍遷。數字經濟、智能駕駛、機器人等新業態成為經濟增長新引擎。資本市場也通過估值定價機制，將資源傾斜至高成長性領域，倒逼傳統行業轉型。

近日，科技部等7部門聯合印發《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》（下稱《政策舉措》），其中提到，發揮資本市場支持科技創新的關鍵樞紐作用；進一步增強資本市場對于科技創新企業的支持力度；健全新股發行逆周期調節機制，加大力度支持符合條件的科技型企業上市融資；集中力量支持重大科技攻關，優先支持取得關鍵核心技術突破的科技型企業上市融資；持續支持優質未盈利科技型企業發行上市，優化科技型上市公司并購重組、股權激勵等制度等等。

開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅表示，《政策舉措》延續并深化了近年來資本市場改革的邏輯主線，即在全面注冊制背景下不斷完善市場功能，持續加大資本市場服務科技創新力度。招商基金研究部經濟學家李湛表示，《政策舉措》系統地勾勒出了一套能與科技創新活動全鏈條相匹配的金融服務體系。這對我國科技金融發展而言，意味著從頂層設計上為金融資源如何更有效地流入創新領域、更好地服務于國家科技突破提供了清晰的路線圖和行動指南。

展望未來，資本市場有望推出更多服務新質生產力發展的政策舉措。吳清表示，要突出服務新質生產力發展這個重要著力點。近期將出臺深化科創板、創業板改革政策措施，在市場層次、審核機制、投資者保護等方面進一步增強制度包容性、適應性，同時盡快推動典型案例落地。（記者 吳黎華）