本報(bào)記者 毛藝融
香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀日前在出席“債券通周年論壇2025”表示，香港證監(jiān)會(huì)一直與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極合作，持續(xù)推動(dòng)將人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通。
“目前，相關(guān)的技術(shù)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，我們力爭(zhēng)近期向市場(chǎng)公布實(shí)施細(xì)則。”梁鳳儀表示，希望當(dāng)市場(chǎng)了解到清晰的時(shí)間表后，更多的企業(yè)會(huì)考慮發(fā)行人民幣股票交易柜臺(tái)。在南向資金帶動(dòng)下，以人民幣計(jì)價(jià)的港股交易規(guī)模有望一路向上。
港交所在2023年6月19日正式啟動(dòng)“港元—人民幣雙柜臺(tái)”模式，騰訊控股、阿里巴巴等首批24家藍(lán)籌股增設(shè)了人民幣柜臺(tái)，投資者可以直接使用人民幣購(gòu)買港股。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，自2023年6月19日至2025年7月10日，首批24只雙柜臺(tái)證券的人民幣柜臺(tái)累計(jì)成交額約501.16億元。
降低跨境投資門檻
人民幣柜臺(tái)納入港股通后，內(nèi)地投資者可以直接使用人民幣進(jìn)行港股交易，無(wú)需通過(guò)港幣進(jìn)行中間兌換。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日收盤，港股通標(biāo)的有550只，累計(jì)總市值達(dá)66.36萬(wàn)億港元。其中，今年在港上市的寧德時(shí)代、赤峰黃金、蜜雪集團(tuán)等8只股票已被納入港股通。這意味著，投資者屆時(shí)可通過(guò)人民幣柜臺(tái)買賣這些港股通標(biāo)的。
在實(shí)踐中，內(nèi)地投資者通過(guò)港股通買賣股票時(shí)，報(bào)價(jià)與成交以港幣計(jì)價(jià)，實(shí)際支付為人民幣。根據(jù)中國(guó)結(jié)算發(fā)布的《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，港股通的股份交收費(fèi)、證券組合費(fèi)等收費(fèi)項(xiàng)目以港幣計(jì)算，按適用匯率折算成人民幣收取。
“由于港元聯(lián)系匯率制度的存在，以往港股通投資者可能因匯率波動(dòng)而面臨收益波動(dòng)。人民幣柜臺(tái)納入港股通后，投資者可直接使用人民幣進(jìn)行港股交易，避免了因匯率波動(dòng)帶來(lái)的換匯損失，有望提高投資的實(shí)際收益。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員劉英對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
港股通作為內(nèi)地投資者投資港股的重要渠道，為港股市場(chǎng)帶來(lái)大量增量資金。數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日收盤，南向資金自開通后累計(jì)凈流入額已達(dá)4.46萬(wàn)億港元。今年以來(lái)，南向資金凈流入規(guī)模已達(dá)7644.77億港元，超過(guò)2024年全年的九成。
南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，將人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通，將為參與港股的投資者帶來(lái)顯著便利。一是匯率成本歸零，內(nèi)地投資者可直接用人民幣交易，規(guī)避0.2%至0.3%的換匯損耗；二是操作無(wú)縫銜接，港股通人民幣柜臺(tái)報(bào)價(jià)直接顯示人民幣金額，消除跨境操作障礙；三是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖簡(jiǎn)化，未來(lái)配套推出的人民幣國(guó)債期貨等工具，可幫助投資者管理利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
有力推進(jìn)人民幣國(guó)際化
今年5月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上提到，“穩(wěn)步推進(jìn)人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通”。今年6月份，香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭在2025陸家嘴論壇上表示，港交所在推進(jìn)互聯(lián)互通機(jī)制，將人民幣柜臺(tái)納入港股通交易。
“人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通，對(duì)推進(jìn)人民幣國(guó)際化具有加速效應(yīng)?！碧锢x認(rèn)為，預(yù)計(jì)將提升人民幣在跨境投資中的作用，實(shí)現(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)場(chǎng)景擴(kuò)容。此外，AH股的價(jià)差有望收窄，提升人民幣資產(chǎn)全球定價(jià)一致性。
在相關(guān)配套規(guī)則方面，劉英提到，港交所與券商需完成系統(tǒng)對(duì)接，以適應(yīng)單股多柜臺(tái)的安排。同時(shí)，還需推進(jìn)印花稅制度改革，提升匯率透明度；進(jìn)一步優(yōu)化流動(dòng)性與市場(chǎng)機(jī)制，如引入雙柜臺(tái)的做市商機(jī)制等。
人民幣柜臺(tái)納入港股通，不僅豐富了互聯(lián)互通產(chǎn)品，也將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化。事實(shí)上，香港一直扮演著先行者和試驗(yàn)場(chǎng)的角色，得以測(cè)試并優(yōu)化各類互聯(lián)互通制度，已發(fā)展為國(guó)際資金對(duì)接中國(guó)市場(chǎng)的中介樞紐。梁鳳儀表示，人民幣國(guó)際化是國(guó)家高水平金融開放的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，也是建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的強(qiáng)大支柱。香港作為全球領(lǐng)先的離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐，將繼續(xù)發(fā)揮其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
