8月20日，A股市場下探回升，上證指數站上3760點，創10年新高。科技股走強，GPU、半導體、消費電子等行業板塊全線上漲，整個A股市場超3600只股票上漲，逾100只股票漲停。市場成交額為2.45萬億元，連續6個交易日超2.1萬億元。

機構人士認為，近期市場上行突破主要由活躍資金驅動，短期在流動性驅動下有望維持相對強勢，估值驅動的空間正在逐步收斂。

科技股全線走強

8月20日，A股市場下探回升，盤中深證成指一度跌逾1%，創業板指一度跌逾2%，午后三大指數全線走強，上證指數站上3760點，創10年新高。截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創50指數、北證50指數分別上漲1.04%、0.89%、0.23%、3.23%、1.16%，上證指數報收3766.21點，創2015年8月20日以來收盤新高，創業板指報收2607.65點，創2023年2月2日以來收盤新高。

場內資金成交仍然活躍，當日A股市場成交額為2.45萬億元，較前一個交易日減少1923億元，已連續6個交易日超2.1萬億元。

從盤面上看，科技股全線走強，GPU、半導體、半導體設備等板塊爆發，炒股軟件、腦機接口、稀土等板塊出現調整。申萬一級行業中，僅有醫藥生物行業下跌0.07%，其他行業板塊全線上漲，美容護理、石油石化、電子行業漲幅居前，分別上漲2.42%、2.36%、2.32%，汽車、食品飲料、輕工制造、非銀金融等多個行業板塊均漲逾1%。

半導體板塊中，盛科通信-U20%漲停，*ST天龍漲逾16%，艾為電子、芯原股份均漲逾15%，凱華材料漲逾13%，南芯科技、成都華微、上海合晶均漲逾12%，三安光電漲停。寒武紀-U漲逾8%，股價突破1000元/股，市值突破4200億元，再創歷史新高。

中信證券首席策略師秦培景表示，關稅政策階段性落地為半導體產業鏈帶來情緒修復機遇，海外龍頭有望受益，疊加8月業績發布密集期，亞洲半導體產業在AI競賽深化等因素驅動下，產業敘事已從概念層面轉向業績兌現階段。

短期市場有望維持相對強勢

資金面上，近期杠桿資金持續流入市場。Wind數據顯示，截至8月19日，A股兩融余額報21316.94億元，融資余額報21175.10億元，均創逾10年新高。

8月以來A股融資余額累計增加1464.83億元，其中8月18日A股融資余額增長395.06億元，創單日增長歷史第四高。8月11日-8月19日A股融資余額連續7個交易日增長，同時融資買入額占A股成交額的比例也連續7個交易日超10%。8月13日-8月19日，A股連續5個交易日成交額與兩融余額均超2萬億元，繼續刷新A股歷史紀錄。

對于A股市場，富榮基金基金經理李延崢認為，市場短期或更聚焦由遠期預期主導的科技成長方向，但隨著上市公司半年報密集披露，高位成長賽道若業績低于預期，可能帶來階段性回撤。建議穩中求進，聚焦業績確定性高的公司，可在板塊內部適度高低切換。

“在市場火熱上行時，估值驅動的空間正在逐步收斂，但是基本面的變化卻孕育著較大機會。”國金證券首席策略官牟一凌表示，在產業趨勢驅動下，成長板塊內部開始從小盤股向以盈利驅動為主的大盤股切換，當下大部分權重股估值仍在低位。

“近期市場上行突破主要由活躍資金驅動，游資活躍度創年內新高，杠桿資金持續凈流入，私募發行端擴容顯著、倉位提升。”東吳證券首席策略分析師陳剛認為，短期來看，在流動性驅動下市場有望維持相對強勢，在指數高位運行的過程中，可能會經歷波動放大、震蕩整固階段。

對于市場配置，李延崢表示，建議關注兩條主線，一是成長賽道，如AI應用、半導體、醫藥等板塊；二是政策受益板塊，如電力設備及新能源、鋼鐵、有色金屬等板塊。

（吳玉華）