表4：周凈值增長率前五位的各類型固定收益基金

數據來源：金牛理財網

注：債券、保本基金業績比較基準：全債指數；貨幣基金比較基準：一年定期存款利率

投資策略：回歸本源，純債為主

“逆回購”頻繁使用、 “緊平衡”持續，債市短期調整概率較大。3季度以來央行頻繁使用“逆回購”工具調控流動性，使得短期的資金面維持一個“緊平衡”的狀態。作為往年“降準、降息”的風向標，但今年卻數次落空，可見當前政策放松的謹慎性。一方面主要基于當前房地產調控的嚴厲性，另一方面主要基于經濟轉型，結構刺激、促信貸，緊貨幣的一個基調。因此，當前決定債市走向的主要因素應該是政策面及資金面，而基本面短期難以大幅改善的態勢對債市投資環境有利。整體而言，當前“緊平衡”的資金面，謹慎的“政策面”可能使得短期債市持續處于一個窄幅震蕩的行情。券種上，CPI后期可能企穩，利率債的投資風險大于機會，信用債鑒于當前政策放松環境，仍可重點關注高收益債的配置機會，值得警惕的是近期機構獲利回吐及信用債擴容對收益率的沖擊。此外，轉債經過前期的調整后中長期的投資價值逐漸凸顯，預期是下半年取得超額收益的較佳券種，但鑒于目前股市方向仍不明朗及轉債高風險收益屬性，投資者建倉應慎重。

固定收益基金投資策略：方向不明朗，持有信用純債為主。鑒于股市不明朗債市風險不大的預判，建議當前固定收益基金投資策略回歸本源，防御為主。但對于收益風險屬性不同的的投資者，可結構型布局。具體來看，對于穩健型投資者，可重點配置類絕對收益型基金以保前期收益或取得穩定的收益，比如貨幣基金、理財基金、分級債基定期開放運作的A份額；對于積極型投資者，借機市場調整可逐漸關注績優二級信用債基或轉債基金，為中長期取得超額收益布局，但建倉應謹慎。