日信證券：“春季躁動”未完結

未來一段時間市場繼續上升的可能性較大，主要基于以下幾點：一是未來兩個月經濟向好預期仍然存在；二是一季度流動性向好可能性大；三是股市流動性在未來一段時間繼續向好可能性大。

去年春節在1月，今年春節在2月，同比經濟數據不能看出經濟應有走勢。2012年12月PMI數據50.6，依然在50以上，與上月持平，表明經濟短期內仍然向好。

一季度流動性會較充裕，目前銀行間利率水平也處于較低水平。從歷史經驗看，每個季度信貸投放進度為3:3:2:2，一季度是信貸投放高峰期，流動性較為充裕，今年預計也不會例外。

股市資金面預期仍然向好。（1）IPO暫停已有近3個月，證監會對IPO財務打假，在一定程度上抑制了劣質公司上市，減少了股票供給；（2）近一個多月的股市上漲，市場成交量有效放大，財富效應顯現，場外資金繼續入市的可能性大，特別是在銀行理財產品頻頻曝出負面新聞的情況下，未來部分銀行理財產品資金進入股市的可能性比較大；（3）據日信證券策略組測試，公募基金倉位在80%左右，處于中上水平，但距88%的所謂“魔咒”尚有空間，表明存量資金還有入市空間。

“春季躁動”預計還將延續。近兩年第一季度股市都是上行，主要是因為市場對新的一年有良好的預期。這種預期的“學習效應”導致“春季躁動”提前至去年12月即有所反映，但在未來一段時間，我們認為“春季躁動”行情還未走完。

東方證券：市場風格轉向小盤股

市場上漲邏輯短期難以證偽，1到2月份期間難有使市場轉向的因素出現，但市場向上空間也不大，未來將以結構性機會為主。

配置方面看，預計大盤周期股向上空間不大，建議轉向均衡配置；市場風格有望從大盤股轉向小盤股，在市場情緒處在較好的階段時，主題投資將出現較多機會，建議關注軍工、軌道交通、水利等；同時，市場即將進入年報披露階段，業績地雷成為個股的最大不確定性因素。