據統計，截至2012年末我國基金資產規模已達2.87萬億元。近9年來的基金業績，一方面表明了其專家理財特征，為投資者帶來了超額收益；另一方面也體現出投資管理人管理能力差異明顯，業績分化嚴重，有的基金年度收益超過2倍，也有的基金年度跌幅超過50%。即將于2013年6月頒布實施的新基金法，將進一步放松管制，有望引領基金業創造一個新的發展高度。但隨著基金發行主體的多元和基金產品的快速增加，投資者選擇基金的難度也將大幅提升，以史為鑒，本文將從基金歷史業績變化趨勢的視角，為投資者總結規律，便于擇基。

本文重點研究開放式積極投資偏股型基金(不含指數型、保本型)，因為這些基金的共同特點是以獲取相對超額收益為目標(即：市場上漲時，獲取比市場平均水平更高的收益；市場下跌時，比市場平均水平跌幅要小；但并不要求一定要獲取正收益)。我們用開放式積極投資偏股型基金的加權平均凈值增長率來代表基金的平均業績，用同期流通指數(對所有A股采用流通股本加權計算得到的指數)及上證指數的漲跌幅分別代表同期市場平均收益情況，觀察超額收益(基金平均業績減去同期市場漲跌幅)的變化情況，得出如下結論：

開放式積極投資偏股型基金超額收益整體呈減小趨勢，且趨于0。從2004年至2012年，各年度開放積極偏股基金相對流通及上證指數超額收益的變化情況看，整體呈下降趨勢，且在2012年度基本降至1個百分點左右。這一結論表明，伴隨著全流通時代的來臨及投資者參與主體的多元化，A股市場的博弈格局已發生明顯變化，基金整體獲取超額收益變得愈加困難。經歷牛、熊市的洗禮后，投資者擇基時應更加理性，適度降低收益預期，懂得風險與收益的匹配，追求合理收益水平。