昨天，黃金期貨和白銀期貨再度開盤跌停，在連續兩天跌掉超過12%后，不少浙江的投資者被迫割肉離場。而不少被套的投資者選擇現貨市場對沖來減少損失。幾位期貨分析師也表示，雖然昨天晚上國際金價出現反彈，但接下來，黃金走勢仍不樂觀。

兩個交易日跌去12.55%

“最安全的品種，卻出現了最大的暴跌，黃金牛市已經結束了。”申萬期貨策略分析師牛野的研報題目就是《熊出沒》。

昨天，上海期貨交易所黃金期貨和白銀期貨再度以跌停開盤，本周兩個交易日，黃金1306合約已經跌去了12.55%，從每克314.49元跌到了最低275.03元。白銀期貨主力合約也從上周五收盤的5672元跌到了4853元，跌幅更是達到了14.4%。但尾盤階段，在國際黃金價格上漲的帶動下，國內黃金期貨打開跌停板，黃金1306合約最終收跌7.55%，尾盤共計有近5萬手買單涌入，白銀期貨仍全天跌停。

申萬期貨策略分析師牛野表示，在過去兩年半的時間當中，黃金的利多因素已經逐步被市場所消化，而高位同時累積了較大的多頭頭寸，一旦出現破位下跌，就會出現“多殺多”的行情。“我們認為短期來看，黃金仍有下跌空間，自1500美元開始或有300美元的跌幅，盡管中期來看仍有利多因素存在，但短線風險巨大，請提示客戶不要輕易的抄底。”在報告的最后，她表示黃金短線不具備抄底條件。

把黃金當存銀行的散戶爆倉

“像黃金這樣連續跌停的行情，止損根本沒有用，沒有對手盤成交，我們只有不斷地催客戶增加保證金，挺過這一關。”杭州一家期貨公司的客戶經理告訴記者，他們公司昨天爆倉的客戶有10多個，多數都是資金量較少的散戶。

黃金多年的牛市，讓很多散戶都養成了“買黃金對抗通脹”的想法，不少客戶都買入黃金多單，并持有不動，在前幾年的黃金牛市中，收益頗豐，但在黃金面臨斷崖式下跌的時候，帶來的風險無法回避。

面對連續跌停的黃金期貨，不少持有多單的投資者選擇了到現貨市場去做對沖。記者昨天從杭州幾家銀行了解到，最近幾天，黃金和白銀等貴金屬T+D業務，持空倉的客戶明顯增多。

從最近三個交易日的持倉來看，黃金多頭基本沒有出逃機會。