問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油。

前幾天的巴菲特股東大會期間，一位“愁斷腸”的中國股民在網絡上給巴菲特留言：“我46歲，46元買的中國石油，這輩子還有望解套嗎？”在中國石油上大賺其錢的巴菲特回答了這個問題，但是回答得很夢幻，他說“比如20年……”20年后的事情沒有誰能說得清，巴菲特投資中國石油也僅僅持有了六七年。面對這只A股第一大權重股、全球市值最大股之一，我們該怎樣判斷其投資價值呢？

巴菲特成本比咱低得多

早在2003年4月，正值中國股市低迷時期，巴菲特以每股1.6至1.7港元的價格大舉介入中國石油H股23.4億股，這是他所購買的第一只中國股票。

直至2007年中國石油A股上市時，不包括每年的分紅，巴菲特在中國石油上已經盈利將近10倍。而正是由于巴菲特賺錢效應的鼓舞，A股的發行價定在了16.7元，上市首日開盤價更是高達48.6元。

■沃倫·巴菲特

我讀了中國石油的報告和自己說，這個公司應該市值1000億美元左右，中國石油總體市值為350億美元左右。這就像我能用350億美元價格買到1000億美元價值的東西，雖然我不能買到控制權，但是我喜歡這個投資。我沒有辦法以這個價格購買美孚或者殼牌這樣的公司。最終，曾經在一個時點，中國石油的市值迅速增長到了接近1萬億美元的高度，雖然我并沒有持有并分享到全部的漲幅。

■博友 燕趙會

中國石油A股的發行價就達到了16.7元，是中國石油H股發行價的12倍以上。而上市價格更是高達48.6元。同樣是中國石油的股票，但投資者如果投資A股，就只能承受投資虧損的命運。如果是長期投資，等待投資者的更是跳樓的命運。A股的高價發行與高估值，決定了A股投資者虧損的命運，做巴菲特只是一種夢想。

中國石油為什么會套人

中國石油上周五收盤價已經跌至8.55元，上述46歲、46元買入的投資人，不算分紅派息已經被套80%。但中國石油H股走勢卻很堅挺，1.61港元的發行價，上周五收盤價10.26港元，中國石油H股投資人大賺530%。

■財經評論人 葉檀

中國石油的上市過程像釣魚，釣的是A股投資者。A、H兩個市場發行價相差10倍以上，是個十足的奇跡，只能得出兩個結論：中國石油在境外資本市場毫無定價權；境內的定價體制異常扭曲。中國石油A股發行之前，境外市場經歷了一輪哄抬行情，當港股高達20港元左右時，A股發行創出天價。很明顯，這是境外市場對境內公司定價權的操縱。

■媒體人 世經廣

與持有中國石油A股投資者慘淡度日形成鮮明反差的是，瑞銀集團卻利用中國石油A股發行賺得盆滿缽滿。不僅其旗下的瑞銀證券作為聯合主承銷商，能從高達5.56億元的發行費用中分得不小的一杯羹，而且其旗下10多家機構，早在中國石油A股招股說明書正式公布前就已聯合潛伏中國石油H股中，于A股上市發行前后依次采用收集、拉升、減持、沽空手法，通過影響中國石油H股正股及相關權證價格大獲其利。

46元持有20年能解套嗎

從“亞洲最賺錢公司股”到“套牢散戶第一股”、“中國股市超級做空工具”，中國石油的市場形象隨著其股價的雪崩，也降至了冰點。對中國石油股票的估值，以及投資價值分析，境內研究機構都比較謹慎；至于40多元買入的投資者何時能解套，機構們更是三緘其口。那我們還是聽聽巴菲特是怎樣解釋他的“20年解套”言論的吧。

■沃倫·巴菲特

如果中國經濟持續向好，你投資中國公司也會很好，因為公司一直賺錢，相對來說，你的成本就會變得很小。我不知道明年股票價格會發生什么樣的變化，我長期持有，比如20年。石油利潤主要是依賴于油價，如果石油在30美元一桶的時候，我們很樂觀，如果到了75美元，我就不像以前那么自信。中國石油的收入在很大程度上依賴于未來10年石油的價格，我對此并不消極。

■股友 st1126

最近，中外關于中國石油的估值又起紛爭，外資大行紛紛給予比較低的估值，高盛給出約5.85元的估值；而國內的研究機構給出的估值則較高，大約16元。巴菲特拋售中國石油的股價在大約12元左右，這說明在2010年12元的價格相對于其內在價值來講是高估的。參考巴菲特對中國石油的買入估值和賣出價格，考慮到中國石油這幾年的利潤增長率，中國石油6-9元比較合理。

【股民觀點】

■坐靜觀添：我倒是覺得20年后世界不需要石油了，用氫能源了，你說會解你的套嗎？

■崔志偉：20年之后，石油能源會被淘汰，中國石油被借殼轉嫁新內容，股民手中的錢才有可能慢慢漲。

■denggui：20年后地球上的石油都被燒完了，石油會比金子還值錢。

■Lenggor：46歲買46元，呵呵，怕到了64歲時，股價變成4塊6了。

■楊云超-小波：留給孫子，估計能解套。