昨日市場傳出高盛清倉工行股票的消息。受影子銀行風險等問題的影響，外資投資機構此前多次唱空做空中資銀行股。有分析認為，中國銀行業不良率和利潤增速放緩成為隱憂。但也有分析認為，目前銀行股平均市盈率僅6倍左右，估值上還是有吸引力的。

昨日有消息稱高盛開始了對工行的第六次出售動作。與此前幾次減持不同的是，高盛這一次大筆一揮對工行的股份進行清倉，籌資達11億美元。高盛在其對工行長達7年的投資中累計獲利65.1億美元。

此前已先后減持5輪

消息稱，昨日高盛出售工行價格為每股5.47至5.50港元，較工行H股周一收盤價5.64港元折價2.5%~3%。

據了解，海外銀行投資者最早在2006年開始投資中資銀行，資料顯示，高盛領銜的三家財團與中國工商銀行簽訂入股協議，以37.8億美元購入工行10%股份。其中，高盛及旗下基金出資25.8億美元占股7%，安聯保險出資10億美元占股2.5%，美國運通出資2億美元入股0.5%。

但從2009年開始，高盛就開始了對工行的減持。數據顯示，高盛在此次清倉工行前至少已減持五次工行的股份，加上本次清倉，7年間高盛在工行方面的累計投資已經讓其獲利了65.1億美元。

除高盛外，摩根士丹利、花旗集團、瑞銀集團等機構均在1月底以來減持了中資銀行股。農業銀行4月17日遭美資大型基金場內減持1億股H股，套現3.422億港元。

影子銀行風險成擔憂對象

有業內人士認為，目前內地影子銀行風險已成為境外投資者普遍擔憂和關心的焦點，不少境外投資者對中國銀行業未來幾年的表現不看好，因此選擇在高點套現。

今年3月，摩根大通建議其客戶減持中國股票，同時購買做空中國銀行、農業銀行、工商銀行和建設銀行的金融衍生品。

據媒體報道，近日，著名沽空機構渾水研究在質疑渣打的內地貸款風險后，再唱空內地銀行業。

但也有觀點認為，對這些境外投資者來說，持有一家企業的時間不會太長，高盛自2009年開始就在陸續減持工行股份，也符合市場運作規律。

銀行股走勢存爭議

悲觀派：

利潤放緩趨勢難以樂觀

上周機構調高了62只股票的評級的同時，多只銀行股評級卻遭到逆市下調。比如民生證券將平安銀行、興業銀行從強烈推薦調整成謹慎推薦，廣發證券將交通銀行買入的評級調整成謹慎增持。分析認為，這與銀行業不良貸款“雙升”有關。根據銀監會日前公布的數據顯示，一季度商業銀行不良貸款余額為5265億元，環比上升336億元；不良貸款率為0.96%，環比上升0.01個百分點。

銀行業近年來利潤增速持續放緩也成為一大隱憂。廣發證券研究員沐華認為，未來銀行業利潤增速放緩是必然趨勢。貸款方面，具有較強風險定價和較低資本占用的業務比重將增加；負債方面，存款占比逐漸縮小并且存款定期化持續，銀行持續獲得低成本負債壓力上升。

長江證券認為，短期內銀行板塊走出獨立行情的概率較小，因為一季報結束之后銀行迎來業績真空期，行業及監管層面釋放的利好有限，仍需等待宏觀確認及不良貸款的下降。

樂觀派：

估值存吸引力

數據顯示，截至5月10日，內地A股銀行股整體市凈率僅高于仍在危機泥潭中的歐洲銀行股，而市盈率水平全球最低。即便是A+H股上市的銀行，也存在A股明顯折價現象。

事實上，銀行股6倍左右的平均市盈率，顯著低于滬市11.3倍的平均市盈率。一位不愿透露姓名的分析師認為，經過一季報平均一成多的業績增長，銀行股現有的市盈率和市凈率水平，與去年大盤最糟糕的時候差不多，意味著銀行股的安全邊際相對較高。