行至月底，各家機構紛紛給出了5月份物價指數將維持溫和水平的判斷。而在當前通脹壓力不明顯、外部經濟體掀起降息大潮的背景下，關于中國是否該加入降息行列的爭論也隨之烽煙再起。

5月份物價保持“低調”

申銀萬國近期發布的報告預測，5月份CPI和PPI同比漲幅分別為2.4%和-2.5%，通脹保持低位；聯訊證券的報告認為，食品價格在5月普遍出現明顯下跌，整體價格仍舊處于較低的態勢；交通銀行金融研究中心發布的報告也認為，雖然近兩月CPI同比漲幅有所回升，但回升幅度較小，物價整體仍在低位運行。

“目前國內經濟增速回升較為緩慢，‘豬周期’可能延后至下半年，故上半年國內物價可能不會明顯上漲，預計二季度CPI同比漲幅可能在2.5%左右。”交通銀行宏觀經濟分析師唐建偉表示。

今年以來，物價走勢雖然進入了新一輪上升周期，但與過去幾輪上升期相比，物價上行明顯呈現出溫和的特點，與此同時，由于PPI同比持續負增長，經濟乍現趨冷跡象，一些專家對是否應該降息展開了討論，而近期一些經濟體的頻繁降息，更是讓這一爭論不斷升溫。

我國會加入降息行列嗎？

資料顯示，泰國央行本周三宣布將指標利率下調25個基點至2.50%。而就在兩天之前，以色列央行將基準利率下調0.25個百分點至1.25%，完成了一個月內的第二次降息。事實上，近一個多月來，土耳其、印度、波蘭、匈牙利、韓國、越南等多個新興經濟體相繼降息，全球正繼2008年冬季以來，掀起新一輪降息大潮。

對此有專家建議，出于對國內經濟形勢和外部資本流動的考慮，中國也應展開降息行動。

“中國應該加入降息行列。”澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛認為，當前整體通脹壓力出現明顯減輕跡象，PPI保持在負數運行，表明整體經濟的需求仍然較為疲弱，而大量資本流入也要求中國央行需要降低與主要經濟體的利差，來主動降低資本流入的興趣，降息的條件已經具備。

目前來看，在歐美日等發達經濟體量化寬松貨幣政策的刺激下，“熱錢”的涌入正使一些新興經濟體的通脹預期增強、資產價格上漲壓力增大，為了應對愈加寬松的金融環境，諸多新興經濟體不得不加入降息行列。

不過也有專家認為，在經濟結構性失衡問題不先解決的情況下，降息對經濟的刺激作用未必有顯著作用，同時還有可能對未來通脹的反彈埋下禍根，降息絕非萬全之策。

“央行不會用降息或降準來進一步放松貨幣政策。”瑞銀證券首席特約經濟學家汪濤認為，經過最近幾輪靠信貸擴張推動經濟增長之后，宏觀部門已意識到單單依靠貨幣的擴張并不能有效推動經濟增長。

“如果CPI達到3%，降息將意味著我國居民實際存款利率將再度進入負利率區間。”有專家認為，盡管目前通脹水平溫和可控，但全年的物價上漲壓力仍不可忽視。據新華社