復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三教授

一、國五條基本失敗，假離婚無人負責

國五條對房地產之調控反映了管理層何等嚴厲的態度。結果呢，95%以上的一、二、三、四、五線城市實在無法執行，只好睜一只眼閉一只眼，仍按老辦法，按總價之1-2%對二手房征稅，假離婚現象也因此有所下降。而強行執行國五條的北京市出現了二手房交易的冷場，大量交易是當年福利分房時的老房交易，仍按1-2%交稅。少數二手房交易征20%的稅的，亦多半是學區房等剛需很強的房，稅收往往由買賣雙方分擔，或由買方出，完全與國五條初衷向背，它推高了房價，又增加了人民負擔。由此引發的全國幾萬對夫妻假離婚，至今無人勇敢地站出來對此負責，給人民極不信任感及鄙視感。

二、北京、上海等一線城市房價依然堅挺、居高不下

大量數據表明，一線大城市北京、上海等依然剛需很強。強行壓了又壓的北京，房價居高不下，人們要排隊要號，不管價格、只要拿到號就是勝利，真是發瘋到難以想象的地步。上海也是，對如果征20%個調稅會引發大量假離婚一事，上海市政府非常清楚，國五條出來后，上海當時就開了一天會來研究此棘手之問題。閔行區那塊著名的“炒房有風險，離婚需謹慎”的牌子，很快反映到市政府領導處。怎么辦呢，原來征1-2%的稅，人民是接受認可了的，總不能也讓2400萬上海人民都假離婚吧。于是，文字上堅決執行國五條，實際上，按實際情況辦上海是中國一線大城市中管理得最好的，如果能多收稅，上海何樂而不為呢？上海又是最實事求是的，行不通就只好暫時不執行了吧！

王石說得對，北京、上海等大城市房價居高不下的重要原因是各種優勢資源集中得太多了。北京有全國最多最好的大學，上海有幾大名校，有500所中學，大量的小學，有多座橫跨黃浦江大橋，有14條地鐵與城市輕軌，大學生畢業幾年后，工資都在6000-8000元以上。在上海，“海漂”的同學起碼150萬以上，讓他們棄滬去成都、廈門拿3000元工資嗎？誰肯呢？因此，京、滬、深、廣及一線大城市始終房價難下去。

三、中國股市處于調整之中從去年12月4日的1949點起來的反彈其實是很有個性的前任主席郭樹清下了決心，費了九牛二虎之力發動起來的。他讓滬深交易所領導去各國推薦我們的銀行股，擴大了QFII與RQFII的額度，吸引外資，對銀行股大力推薦，終于掀起了銀行股行情。但市場與人們開了個大玩笑，在郭主席調任山東省后，市場資金轉向了中小企業板和創業板，什么原因？資金不夠啊！幾百家創業板企業總市值僅1.1萬億，而一家中國石油市值為1.3萬億。似乎具有罕見投資價值的大盤藍籌股，市值是在太大了，市場資金漸力不從心啊，不得不習慣性轉向中小企業板和創業板，明知是“擊鼓傳花”也不管了，能掙錢啊，不接末棒就行了，而從整體上看，肯定有一部分人會套在高高在上的冰山上的。

現在股市總體上處于調整之中，一是宏觀經濟不好，不是弱復蘇，而是呈趨弱狀；房地產無法交易、限購，與之相關的40幾個行業會好嗎？鋼鐵、水泥、玻璃等等產業一片蕭條。

經濟轉型，叫了2年了，不搞房地產搞什么？北京這么多經濟學家無人出來指點，光伏產業嗎？歐盟不顧一切地反擊我們了吧。

農村城鎮化，錢從哪里來？地方政府是不可能從財政上撥款給農民到城鎮買房的。2008年地方融資平臺借的10.7萬億還等賣地還呢。農民自己有錢嗎？全國人民存款30多萬億，13.5億人口，人均兩萬多元，貧富差別大，農民肯放下住了幾代人的山清水秀的老屋去城里買房嗎？農民的孩子不少考上了城里大學，也要買房；他們生病也是動輒就幾萬幾十萬，敢去城里買房嗎？“農場城鎮化”看了一些文章，總是不得要領，不知所云。

宏觀經濟有趨弱趨勢，股市難以大漲。此外新股已半年不發，郭樹清發了狠心，下了血本不發。現在6月底就在眼前，700多家新公司嗷嗷待哺，總該發了吧？此外，創業板大股東的套現是瘋狂的，倒垃圾式的，這都使股市力不從心，人心不齊。

四、周邊國家也在調整，人民幣升值有可能破6

美國經濟在復蘇，但量化寬松貨幣政策有提前退出之可能，資金是股市命脈，美國股市也開始走軟。

日本的“安倍經濟學”，實行超寬松貨幣政策；人們都知道他在搞泡沫經濟，結果一下子不行了，大跌20%，受到國內尖銳批評。這些都對中國股市影響不好，它們直接影響香港，香港影響H股、B股，影響國內。

人民幣還在升值，以后有可能升破6，這對我國幾千萬家民營企業(90%是出口的)是極不利的，這又是一個變數。