瑞士信貸銀行私人銀行及財富管理部董事總經理兼亞太區首席投資總監范卓云近日表示，國際資金近期持續流入中國股票，預計伴隨財稅改革政策陸續出臺，中資股份將繼續吸引資金，銀行股將是目標之一。對于正在招股的光大銀行，因應監管要求，范卓云不便評論。

統計數據顯示，A股、H股目前估值均低于10年平均水平。范卓云解釋指，過去3年間，在香港上市的中資股份表現連續跑輸全球平均水平，主要原因是市場擔憂中國經濟結構性放緩，以及2008年金融海嘯以來，大規模信貸激勵措施帶來的影子銀行和地方債的風險。

銀行股無疑是受地方債和影子銀行影響最大的板塊。范卓云說：“在香港上市的中資銀行股目前平均市盈率僅約6倍，市賬率約1倍，這樣的估值水已充分反映地方債、利率市場化和行業凈利息收益率收窄的風險。”

“地方債問題是金融海嘯之后的歷史遺留問題，不可能短時間內解決，接下來首先要解決中央和地方收入分成，預計明年兩會時會有更詳細財稅改革政策推出，在香港上市的股份有機會得到重新估值，尤其是中資銀行股。”她續指。

過去5個星期的國際資金流動數據顯示，來自國際投資者的資金持續流入中國股票基金，但倉位仍然較低。范卓云認為，伴隨一系列改革政策陸續推出，未來6個月之內環球資金還會繼續流入中資股票。

瑞信預計，未來12個月，恒指將隨外圍股市出現調整，但總體上，受中國經濟的改革復蘇帶動，恒指目標點位可達26000點，國企指數目標點位14300點。

“A股接下來面臨重啟新股上市以及大小非解禁等壓力，因此更加看好H股，特別是受惠經濟改革的中資金融股，如建設銀行（939.hk）和工商銀行（1398.hk），以及優質保險股如中國平安（2318.hk）。”范卓云說。