當(dāng)你沒(méi)有胃口時(shí)，最不需要的就是一頓大餐。但美國(guó)投資者將不得不做出決定：是用即將上市的中國(guó)科技企業(yè)先墊墊肚子，還是等著豐盛的主餐——阿里巴巴(Alibaba)。

大約有6家中國(guó)企業(yè)希望未來(lái)半年內(nèi)在美上市，但事實(shí)證明，市場(chǎng)已相當(dāng)艱難。中國(guó)版Twitter——新浪微博(Weibo)上月被迫縮減其在納斯達(dá)克(Nasdaq)上市的融資規(guī)模。新浪微博的母公司新浪(Sina)股價(jià)今年已累計(jì)下跌42%。

其他企業(yè)也感受到了痛楚。搜索引擎百度(Baidu)股價(jià)已下跌逾10%，搜狐(Sohu)股價(jià)跌去四分之一，在線視頻網(wǎng)站優(yōu)酷土豆(Youku Tudou)股價(jià)下挫近三分之一。

股價(jià)下挫的并非只有在美上市的中國(guó)企業(yè)。自今年3月以來(lái)，在香港上市的騰訊(Tencent)的市值已被抹去200億美元。過(guò)去一個(gè)月，軟件生產(chǎn)商金山軟件(Kingsoft)市值損失逾20%，在線游戲公司云游(Forgame)股價(jià)已下挫27%。

股價(jià)下跌得如此厲害，那些想要買(mǎi)入中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有許多便宜股票可以入手了。

如今，準(zhǔn)備上市的企業(yè)還有一件事需要擔(dān)心：估值為1200億美元的巨擘阿里巴巴的首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)。盡管上市細(xì)節(jié)仍不確定，但此次IPO幾乎肯定會(huì)打破歷史紀(jì)錄。

即便是在市場(chǎng)預(yù)期區(qū)間的低端，阿里巴巴的融資規(guī)模將接近Facebook的160億美元。而市場(chǎng)預(yù)期的最高值為250億美元，這將使該電子商務(wù)公司有望取代中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(Agricultural Bank of China)，奪取歷史最大IPO桂冠。

一些人表示，阿里巴巴即將啟動(dòng)的超大規(guī)模上市，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)消化能力先行減弱，特別是對(duì)于中國(guó)那些規(guī)模較小的準(zhǔn)備上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言。

“從現(xiàn)在開(kāi)始到阿里巴巴完成上市，我認(rèn)為，對(duì)于很多希望獲得投資者關(guān)注的公司而言，市場(chǎng)將變得很艱難，特別是規(guī)模較小的公司，”一位科技業(yè)銀行家表示，“投資者普遍在‘罷工’。”

除阿里巴巴以外，即將到來(lái)的中國(guó)企業(yè)最大IPO是阿里巴巴的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東(JD.com)，京東希望最多籌資17億美元。這將創(chuàng)下中國(guó)企業(yè)在美上市的紀(jì)錄。到目前為止，該公司吸引了美國(guó)投資者的強(qiáng)勁需求，甚至在京東開(kāi)始路演之前，投資者的認(rèn)購(gòu)量就達(dá)到了發(fā)行量。

在線化妝品零售商聚美優(yōu)品(Jumei)也準(zhǔn)備上市，擬融資2億美元，而招聘網(wǎng)站智聯(lián)招聘(Zhaopin)上周也遞交上市申請(qǐng)，擬融資1億美元。

但一些人警告稱，隨著阿里巴巴上市日期的臨近，形勢(shì)可能會(huì)變得更為艱難。

“人們對(duì)小公司冷眼相待，因?yàn)樗鼈兲幱贗PO隊(duì)伍的尾部。這些公司沒(méi)有阿里巴巴和京東等大牌企業(yè)的高貴血統(tǒng)，”Buffalo International基金投資組合經(jīng)理比爾?科爾尼采爾(Bill Kornitzer)表示。

但對(duì)于意圖上市的較小公司來(lái)說(shuō)，阿里巴巴上市也可能為它們帶來(lái)一絲希望。一名銀行家表示，雖然名不見(jiàn)經(jīng)傳的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)過(guò)去可能難以說(shuō)服投資者與它們見(jiàn)面，但外界對(duì)該行業(yè)的好奇心與日俱增，可能將帶來(lái)許多機(jī)會(huì)。

由于許多美國(guó)基金已經(jīng)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)雅虎(Yahoo)或軟銀(SoftBank)的股票間接持倉(cāng)阿里巴巴，因此它們可能也希望分散投資到其他公司。

最近兩家在美上市的中國(guó)公司喜憂參半。上周，從金山軟件剝離上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司獵豹移動(dòng)(Cheetah Mobile)在紐交所(NYSE)上市頭天股價(jià)上漲，但之后已跌破發(fā)行價(jià)。

在上市募資7200萬(wàn)美元后，旅游網(wǎng)站途牛(Tuniu)的股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)較好，首日大漲12%，之后創(chuàng)下新高。

“路演結(jié)束兩天前，我們看到了阿里巴巴準(zhǔn)備上市的消息和美國(guó)股市回調(diào)，中國(guó)相關(guān)股回調(diào)尤其嚴(yán)重，”途牛首席財(cái)務(wù)官楊嘉宏(Conor Yang)表示，“確實(shí)有一些客戶下調(diào)了買(mǎi)價(jià)，一些客戶減少了認(rèn)購(gòu)量。”但他補(bǔ)充稱，投資者最終“放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)”，推高了股價(jià)。

新浪微博也受益于市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)好，其股價(jià)自上市以來(lái)已經(jīng)上漲15%。

普信集團(tuán)(T Rowe Price)投資組合經(jīng)理喬希?斯賓塞(Josh Spencer)表示，由于規(guī)模較大，阿里巴巴上市更有可能影響市值相仿的跨國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司股票。

“如果投資者將阿里巴巴納入投資組合，那么需要擔(dān)心的是谷歌(Google)和亞馬遜(Amazon)的配置，而不是小公司的IPO。”