據日本《富士產經商報》6月3日報道，受烏克蘭局勢趨緩、印度大選結果出爐等利好因素提振，5月份金磚四國巴西、俄羅斯、印度和中國的股市等資本市場表現基本堅挺。另一方面，各國疲軟的經濟基本面也作為風險要素浮出水面。分析人士普遍預測，今年金磚四國經濟增長率將下滑至五年以來的最低水平，因此市場走勢今后將承壓下行。

在5月最后一個交易日（30日），巴西圣保羅交易所股票指數較上一交易日下挫1.9%，雷亞爾對美元匯率下跌0.8%。股市和匯市雙雙下滑是巴西政府當天發布的今年第一季度國內生產總值（GDP）數據不佳所致。第一季度巴西GDP僅同比增長1.9%，較去年第四季度的2.2%有所下滑。

巴西市場下挫使一直潛藏于金磚四國上漲行情中的“經濟減速風險”這一根本脆弱性暴露無遺。

事實上，印度政府30日公布的統計數據也顯示，今年第一季度該國GDP僅同比增長4.6%，較此前數年的平均增速顯著下滑。彭博新聞社的調查顯示，受訪分析師對金磚五國（包括南非）今年經濟增長率的平均預期僅為5.3%，為2009年以來的最低水平。

在俄羅斯，基準股指5月上漲9.7%，創2011年10月以來的最大漲幅，盧布對美元匯率也上升2.2%。這主要得益于以下兩點，一是普京總統從俄烏邊境撤軍，二是市場對美國和歐盟加強制裁的擔憂有所減弱。

在中國，受政府向金融系統注入資金刺激經濟提振，國債價格上月上漲2%，創2008年9月以來的最大漲幅。

不過，金磚四國近期市場行情上漲主要是歐美國家利率處于歷史最低水平，以及資產價格較發達國家相對便宜等外部因素帶來的，并非因為經濟本身有所好轉。摩根士丹利資本國際金磚四國指數成份股的股價凈值比（PBR）目前為1.3倍，比全球股市的平均水平低43%。

部分金融機構預測，金磚四國市場行情因經濟增長放緩今后將繼續下跌。德意志銀行新興市場股市戰略分析師約翰·保羅·史密斯上月將印度股市的展望從“推薦買入”調整為“持倉觀望”。他還指出，其他三國的股市吸引力更低。

瑞銀集團戰略分析師巴魯·帕賈一方面預測莫迪政府將提振經濟，另一方面建議投資者拋售盧比。