據德國N-TV電視臺網站報道，避風港出現退潮：股票大幅上漲令投資者繞開黃金。近日，黃金價格下跌到每盎司1240美元，跌至4個月以來的最低水平。在經歷了2013年黃金結束上漲勢頭且價格下跌了28%以后，現在人們對金價在2014年反彈的希望暫時落空了。盡管2014年黃金市場開局良好，但金價在微幅回升后，自3月初以來又下跌了大約100美元。

一位大宗商品交易商說，黃金市場現在“非常無聊”。過去一段時間金價波動幅度為14個月以來最低，黃金投資資金降至5年來的最低水平。換句話說，目前很多投資者對黃金不感興趣。投資貴金屬的大型機構基金在過去幾個月里一再減倉。

原因顯而易見：黃金被看作高通貨膨脹和危機情況下的保值工具。不過，盡管各大央行往金融系統注入廉價資金，但目前對物價下跌的恐懼占了上風——現在看不到惡性通貨膨脹或全球經濟被扭曲的跡象。

專家們還用烏克蘭危機引發的擔憂正在消失來解釋近期金價下跌。烏克蘭的局勢發展只被看作地方沖突，投資者認為不需要為它尋求“更安全的投資避風港”。德國商業銀行的分析師芭芭拉·蘭布雷希特認為金價還有繼續下跌的理由：“中國對黃金的需求非常疲弱。”

中國和印度這兩個亞洲新興大國早已發展成為黃金市場上的驅動力。因此蘭布雷希特仍然樂觀：“如果下半年印度和中國的需求以及西方的投資需求出現復蘇，金價將再次上漲。”

但德國巴登-符騰堡州銀行的托爾斯滕·普勒特勒認為消極因素占上風：“其中也包括寬裕的資金刺激了股市的繁榮。”盛寶銀行的奧萊·漢森對此表示贊同：“雖然黃金已經顯示出了超賣的跡象，但金價可能還會進一步下跌。”隨著美國經濟的復蘇，這種貴金屬可能會繼續失去吸引力。

Stabilitas貴金屬投資基金公司的馬丁·西格爾說：“這最終取決于央行和大銀行對低物價的興趣有多高。”