原標題: 金磚四國QDII：差異中挖掘投資機會

　　東方網8月4日消息：中國、巴西、俄羅斯和印度合成的金磚四國一度成為投資熱點，也引發一批基金公司對這一板塊進行布局。目前有3只QDII產品專門以金磚四國為投資標的，數量不多，但是在投資標的、投資思路和費用等方面都有明顯差異，有意投資金磚四國的投資者，需要了解之后再做選擇。

　　投資思路大不同

　　目前市場上3只專門投資金磚四國的QDII基金，分別為南方金磚四國、招商標普金磚四國、信誠金磚四國，前兩只基金為被動型產品，后一只是主動型品種，3只產品在配置思路上差異較大。

　　南方金磚四國是指數型產品，采用指數復制法，跟蹤金磚四國指數。該基金二季報顯示，二季度末權益投資占比92.81%，對中國、美國、英國配置比例分別為45.19%、27.33%和21.40%，其前五大重倉股為建設銀行、騰訊控股、中國移動、俄羅斯天然氣工業股份公司和中國銀行。

　　同為被動型產品的招商標普金磚四國指數基金，跟蹤的是標準普爾金磚四國40指數，二季度權益投資比例達到90.29%，其中普通股和房地產信托憑證占比分別為47.96%和42.32%；配置上，重點配置了香港、美國、英國等國家地區，金融、能源、信息技術為重點配置的三大行業；前五大重倉股分別為，騰訊控股、工商銀行、建設銀行、BAIDU INC和中國移動。

　　而信誠金磚四國積極配置基金則屬于主動管理型產品，精選“金磚四國”相關ETF和股票，二季度末，該基金權益投資比例僅26.10%，基金投資比例占比達到63.59%。區域配置上以香港和美國為主，配置最多的行業是信息技術，前五大重倉股分別為北京同仁堂國藥、歡聚時代、北京同仁堂科技發展、華能新能源、新疆金風科技；而前三大基金則為TRACKER FUND、恒生投資指數基金 SERIES II-HSI ETF、MARKET VECTORS RUSSIA ETF，配置比例分別為14.77%、13.24%、12.58%。

　　費率存在差異

　　3只QDII除了在配置上存在較大差異之外，費用也有差異。

　　從管理費率和托管費率來看，南方金磚四國和招商標普金磚四國的管理費率都為0.8%，托管費率為0.25%，信誠金磚四國的管理費率為1.75%，托管費率為0.3%。

　　從申購贖回費率來看，比較高的是招商標普金磚四國和信誠金磚四國，申購費最高為1.6%，不過3只QDII的贖回費都為0.5%。

　　此外，信誠金磚四國基金以新加坡瀚亞投資為境外投資顧問，在3只QDII中僅此一家。

　　投資者在篩選時還需要關注基金經理人選。南方金磚四國基金經理為黃亮，曾任職于招商證券和天華投資，目前管理多只QDII。信誠金磚四國由兩位基金經理管理，劉儒明有19年證券、基金從業經驗， 包含8年海外基金經理的專業資歷；而王鼐曾任職于畢馬威會計師事務所(香港)擔任中國稅務顧問，以及在國泰君安(香港)擔任證券研究員。

　　招商標普金磚四國基金的基金經理牛若磊，曾任職于ING資產管理公司，于悉尼及香港兩地從事行業資產管理和投資研究；2010年加入招商基金，管理多款QDII并兼任招商資產(香港)有限公司董事、執行董事。

　　金磚四國未來成色如何？

　　金磚四國近兩年表現一般，今年二季度有所反彈。新興市場是否具有長期投資潛力？南方金磚四國基金認為，三季度美國QE退出勢必會對全球資本市場的流動性、投資者信心等產生不利影響，影響市場的短期走勢。但長期來看，新興市場仍然具有長期投資的潛力。相對較低的估值和經濟增速的逐漸恢復將會吸引資金重新回流金磚四國市場，金磚四國的股票市場也將會面臨新的投資機遇。

　　同樣，信誠金磚四國也認為，美國雖開始收縮流動性，但歐洲央行擴大了貨幣寬松政策，這減緩了美國退出量化寬松帶來的沖擊。新興經濟體市場調整已接近尾聲，在全球均衡配置的理念下，投資人仍應適度配置新興市場；另一方面，新興股市的估值較低，也提供了較好的機會。中國新一屆政府對于經濟增長給出較為清晰的目標，有利于穩定市場估值水平，未來結構性機會將會更為突出。

　　招商標普金磚四國基金經理則略顯悲觀，認為新興市場在二季度大幅反彈后，三季度會進入一個相對平穩的盤整穩固格局。美國的貨幣政策在走向正常化，在這一前提之下，新興市場不具備持續大幅上漲的條件。此外，二季度的反彈已經基本反映了市場對中國經濟增長預期的改善，在沒有進一步大規模刺激政策出臺的情況下，市場沒有大幅上漲的動力。除了中國，利好金磚國家的一次性因素，如印度大選、巴西世界杯等已經被市場消化，新興市場后續的走勢還將依賴于新興國家自身的經濟增長和資金流向。