證券時(shí)報(bào)記者 吳家明

　　受?chē)?guó)內(nèi)個(gè)人消費(fèi)下降等因素影響，日本二季度經(jīng)濟(jì)創(chuàng)下近3年以來(lái)的最大降幅。日本經(jīng)濟(jì)下行挑戰(zhàn)首相安倍晉三重振經(jīng)濟(jì)的努力。

　　國(guó)內(nèi)消費(fèi)大幅下降

　　日本內(nèi)閣府昨日公布的速報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度日本經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比萎縮1.7%，折算成年率萎縮6.8%，時(shí)隔9個(gè)季度以來(lái)再次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，也是日本經(jīng)濟(jì)自２０１１年３月１１日大地震受到重挫后遭遇的最大降幅。

　　數(shù)字顯示，內(nèi)需下降是日本第二季度經(jīng)濟(jì)大幅下滑的主因，對(duì)當(dāng)季GDP構(gòu)成了2.8個(gè)百分點(diǎn)的拖累。其中，在4月1日消費(fèi)稅上漲3個(gè)百分點(diǎn)的影響下，占GDP比重高達(dá)60%的國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)比大幅下降5%，與第一季度時(shí)的環(huán)比增長(zhǎng)2%形成巨大反差，主要在于汽車(chē)、家電、日用品消費(fèi)的銳減。

　　匯豐控股經(jīng)濟(jì)學(xué)家Izumi Devalier表示，近期公布的日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀，如果后期數(shù)據(jù)仍舊欠佳，日本政府和日本央行會(huì)面臨越來(lái)越大的壓力。日本央行昨日公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，大部分委員認(rèn)為日本央行應(yīng)保持目前超級(jí)寬松的貨幣政策，但強(qiáng)調(diào)消費(fèi)稅上調(diào)的影響將逐漸消退。此外，日本政府預(yù)計(jì)始于今年4月份的新財(cái)年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)升幅可能達(dá)到2%，一些日本央行的委員對(duì)此持更謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)遭質(zhì)疑

　　安倍晉三上臺(tái)后曾表示，日本面臨的最嚴(yán)峻課題就是如何解決通縮和日元升值問(wèn)題。為此，安倍晉三出臺(tái)了名為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的措施，并任命黑田東彥為日本央行行長(zhǎng)，通過(guò)日本央行制定的相關(guān)措施促進(jìn)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。有分析人士指出，日本經(jīng)濟(jì)二季度出現(xiàn)萎縮在意料之中，但萎縮的原因不僅來(lái)自消費(fèi)稅上調(diào)，還包括來(lái)自物價(jià)上漲等因素的共同作用。盡管推行近兩年的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)終于讓日本的通脹水平有了起色，但卻未能如愿推動(dòng)日本出口增長(zhǎng)，而貨幣貶值和消費(fèi)稅上調(diào)導(dǎo)致的成本大增更擠壓了家庭消費(fèi)能力，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)陷入困境。

　　日本高盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬場(chǎng)直彥指出，原本預(yù)計(jì)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)推動(dòng)的日元貶值能夠促進(jìn)出口增加，刺激生產(chǎn)并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但實(shí)際上根本沒(méi)達(dá)到預(yù)期的效果，著實(shí)讓人有些失望。日本明治安田生命保險(xiǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家小玉佑一表示，日本經(jīng)濟(jì)將在今年第三季度出現(xiàn)反彈，但日本經(jīng)濟(jì)缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力，很可能只是緩慢反彈。而在昨日，面對(duì)令人失望的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，安倍晉三強(qiáng)調(diào)，將竭盡全力使日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回到正軌。

　　養(yǎng)老金擬上調(diào)

　　股票配置比例

　　盡管二季度日本經(jīng)濟(jì)創(chuàng)下近3年以來(lái)的最大萎縮幅度，但日本股市日經(jīng)225指數(shù)昨日收盤(pán)上漲0.35%，報(bào)收15213.63點(diǎn)，日本政府養(yǎng)老基金計(jì)劃大幅增持日股的消息提振了投資者信心。

　　據(jù)悉，日本政府養(yǎng)老金投資基金計(jì)劃將日本股票配置比例從當(dāng)前的12%上調(diào)至20%以上。與此同時(shí)，日本政府養(yǎng)老金投資基金正在對(duì)投資策略進(jìn)行評(píng)估，可能將數(shù)以萬(wàn)億計(jì)的日元轉(zhuǎn)而投資海外資產(chǎn)，此舉可能會(huì)壓低日元匯率。

　　除了內(nèi)需下降，日本民間投資也受稅費(fèi)影響而大幅下滑，其中二季度住宅投資更下降10.3%。不過(guò)，相對(duì)于日本國(guó)內(nèi)的投資者，外國(guó)資本正蠢蠢欲動(dòng)，一批主權(quán)財(cái)富基金正在涌向日本房地產(chǎn)市場(chǎng)。日本媒體公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年日本房地產(chǎn)交易額達(dá)到了約2.5萬(wàn)億日元，同比增長(zhǎng)6%，為2008年金融危機(jī)以來(lái)的最高水平。芝加哥房地產(chǎn)服務(wù)提供商仲量聯(lián)行的數(shù)據(jù)顯示，受?chē)?guó)際需求激增影響，第一季度東京商業(yè)地產(chǎn)交易總額同比躍升71%，達(dá)到101億美元，超過(guò)了紐約和倫敦。此外，為促進(jìn)二手房交易和裝修市場(chǎng)的擴(kuò)大以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，日本政府正計(jì)劃降低二手房貸款利率并減免稅收。