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　　美股評論：消費者救不了美國經濟

　　2014-08-21 02:51:03

　　導讀：MarketWatch首席經濟學家凱爾納(IRWIN KELLNER)指出，7月零售銷售數字毫無進展，其實才是消費者當前處境的真實體現，由于就業面實質性改善不足，工資增長乏力，他們很難做出足以重振經濟的貢獻。

　　以下即凱爾納的評論文章全文：

　　雖然就業面的情況近期有所改善，但是消費者依然不愿意因此而大幅度增加自己用于各種商品和服務的開銷。

　　讓華爾街大為吃驚的是，7月零售銷售數字幾乎是原地踏步。這樣的表現大大低于他們之前的預期，畢竟前一個月根據季節因素調整后的銷售數字哪怕不能說是多么可觀，至少也有明顯的進展。

　　零售數字的疲軟，根據不同的理解角度，可說既是好消息，又是壞消息。

　　說這是好消息，是因為如果聯儲正考慮加息，現在就必須好好斟酌一下了。7月的糟糕表現雖然與6月矛盾，但卻與之前幾個月契合，這就意味著它恐怕并非一個偶然，而是體現了某種現時存在的趨勢。

　　說這是壞消息，是因為這意味著美國經濟還是沒有走出泥潭，畢竟，我們的國內生產總值當中，消費支出撐起了70%的一片天。

　　對于全美的零售商而言，消費者的心不甘情不愿可謂是雪上加霜。非常關鍵的返校季節已經開始，而假期購物季節也不遠了，這時候看到這樣的消息，他們的心情可想而知。

　　即便現在，神經緊張的零售商們還在降價拋售一些季節性商品。這或許會給銷售數字帶來一個小小的刺激，但卻是以犧牲利潤為代價的。事實上，幾家大零售商最近的財報周期表現已經因此受到了一些影響。

　　眼下，最重要的問題或許就是，為什么大家就那么不愿意打開錢包呢？畢竟，正如前面所說，就業市場的情況近幾個月看起來已經改善不少了。

　　答案是，這種改善很可能并沒有看上去那么理想。首先，近期新增的就業機會許多都是臨時性的，或者是非全職的。這就使得工資無法獲得任何實質性的增長——無法追上通貨膨脹。

　　再有，儲蓄率其實依然很低，甚至可以說很多人根本就沒有去儲蓄，至于房價則依然不振。最后，很多人其實依然在擔心著自己的工作，擔心著經濟狀況，擔心著地緣政治危機，等等……

　　這些從民意調查中都可以清楚地看出來。比如，密歇根大學最新的8月消費者情緒調查結果出人意料地不及7月。消費者情緒指數從7月的81.8下滑到8月的79.2，為近十個月的最低點，而此前經濟學家原本預計的是上揚至82.5。

　　總而言之，如果你想要找出經濟前進的方向，盡管去看消費者好了。只是，想要了解消費者的具體情況，就不能被一些簡單的大字標題所左右，而是需要有深入一點的研究。

　　比如說，對官方的勞動力數據就不能簡單地全盤接受，而是要用懷疑的眼光去審視。無論是真正的失業情況，還是真正的就業情況，這數字其實都不能充分體現。更不必說，工資也是個大問題。

　　真正關鍵的，是工資的增長速度是否能夠跟上甚至超過通貨膨脹。換言之，人們的購買力到底發生了怎樣的變化，以及人們是否動用了自己的購買力。

　　簡而言之，只要我們了解了消費者的行動和行動背后的想法，對于眼前的一切，就不會感到吃驚。(子衿)