上周四，歐元銀行間隔夜貸款利率——歐元隔夜拆放平均利率（EONIA）定盤報-0.004%，史上首次跌至負值。這意味著希望放貸的歐洲銀行還需要倒貼錢給貸款的同行。

分析師認為，EONIA創紀錄大跌反映出，歐洲央行自今年6月起將存款利率降為-0.1%這一負利率后，對本地區銀行存放在央行的存款收取利息，面對這種鼓勵放貸的措施，大銀行無法有效地管理過多的隔夜資金。

路透援引貨幣市場策略師的評論稱，部分銀行別無選擇，不得不以負利率向同業貸款，因為管理隔夜資金的其他方法代價更高，不但存入歐洲央行要交利息，投資德國國債等流動性資產四年內也都是負收益。

一方面，德國和荷蘭等國部分銀行已經對過多的隔夜資金束手無策。礙于監管層和內部方針，銀行不能對大量隔夜流動性坐視不管，寧肯虧錢也不貸款給急需資金方。另一方面，很多歐元區二線國家的銀行都被關在批發貨幣市場大門外，只能依靠廉價的央行援助。

因此，英國標準人壽保險公司的投資主管Dickson說，現在歐元區銀行間借貸是一個兩級市場：

“較大、較穩健的銀行大多位于核心國家，它們不存在銀行間拆借問題，當前現金特別充裕”；“而較小的銀行，特別是歐元區二線國家的銀行，可能就沒法從銀行間市場吸引到太多資金。“

外匯資訊網站ForexLive的編輯、貨幣策略師Adam Burton認為：

未發現負Eonia對歐元有很大影響。如果利率高企，歐洲央行更有可能寬松。但這只體現出貨幣寬松的環境下（流動性）供應多，也顯示出負存款利率帶來了影響。

上周歐洲央行行長德拉吉在Jackson Hole年會上暗示，由于通脹預期越來越不盡人意，歐洲央行更接近于直接啟動QE。但經濟學家普遍預計，歐洲央行下周會議將按兵不動，為進一步評估6月寬松措施的整體影響爭取時間。