歐洲央行周二邀請銀行業競標新一輪長期貸款，希望該長期貸款能刺激銀行向小企業借貸，并重振歐元區經濟。但分析稱，該計劃收效可能甚微。

該計劃是歐洲央行擺脫通縮威脅，向經濟注入活力的關鍵措施。歐洲央行將在北京時間本周四下午5:15左右宣布授予銀行多少新貸款。

這輪長期貸款即歐洲央行的定向長期再融資工具（TLTRO），將以接近零的利率向銀行業提供長期融資，但貸款多半將發放給歐元區經濟的支柱——小企業。就像歐洲央行在2011年底和2012年初發放的兩批期限為36個月LTRO那樣。

華爾街見聞網站文章寫到過，與三年前推出的LTRO相比，此次行動除了將時間延長至4年，還明確了“定向”一詞。

不過分析師是對該措施能否提振銀行借貸心存懷疑。評級機構惠譽的銀行業專家Fabio Ianno表示，無論歐洲央行給銀行業多少流動性，他們依然不會貸出去。

“南歐許多企業境況不佳，且需求疲軟，意味著該地區的銀行幾乎沒有發放企業貸款的欲望。”

歐洲央行行長德拉吉本月早些時候表示，定向貸款將與資產購買項目形成互補。他希望歐洲央行的資產規模達到2012年初時的水平，也即較現在增長約1萬億歐元的資產。

蘇格蘭皇家銀行經濟學家Richard Barwell評論TLTRO操作：“如果歐洲央行的根本目標是擴大資產負債表，我將對該操作的效力產生懷疑。”

歐洲央行從本周開始實施TLTRO，其將在本周和12月份借給銀行至多4000億歐元資金。

路透對20個貨幣市場交易員的調查顯示，銀行業將接受歐洲央行提供的貸款量的3/4，本周四將拿下了1330億歐元資金，并在12月11日再拿下2000億歐元貸款。

Barwell表示，這似乎也難以實現德拉吉所說的，將資產負債表擴大至1萬億歐元的目標。

此外，該計劃也難以保證銀行業一定會將所有從歐洲央行得到的貸款投放出去。路透分析，銀行業可能把這些資金借給家庭和企業，因此對重振經濟起到直接幫助；或者他們會拿下這些資金，購買資產；抑或使用該資金，用來取代自己發行的債務。

后兩種可能性或降低所有銀行的融資成本，即使是那些沒有從歐洲央行處借到資金的銀行，并將寬松的信貸環境擴大至更大的企業信貸市場。

為了令TLTRO計劃更具吸引力，歐洲央行在本月初的議息會議上將利率再度降至歷史低點，并稱不會再降息。因此下一輪TLTRO計劃不會比現在這輪具有更優厚的條件。

德拉吉表示，歐洲央行降息向那些打算參與TLTRO計劃的銀行釋放了一個信號，即他們不應預計未來利率會進一步下降，因此參與TLTRO不宜猶豫。

路透認為，事實上，鎖定TLTRO資金長達4年，類似于向銀行保證，這段時間歐洲央行不會升息。

但讓資金流向企業就是另外一回事了。惠譽的Ianno稱：“我認為資金不會流向實體經濟。”