原標題: 美聯儲政策臨近拐點 中國市場將作何反應？

　　美國聯邦儲備委員會主席耶倫在首都華盛頓出席國會參議院聽證會。 新華社資料圖片

　　經歷了近6年的零利率政策后，美聯儲的貨幣政策日益接近正常化拐點，這不僅會影響到全球主要金融市場和資金流向，還會通過匯率、利率等方面影響到國內市場，其后續影響不可不察。

　　美聯儲利率決議在即，交通銀行資深外匯分析師葉耀庭分析認為：“若美聯儲在其聲明中放棄原先一直使用的在‘較長一段時間維持超低利率水準’的措辭，那就意味著美聯儲政策立場轉趨強硬。”當然，也有部分市場參與者為美聯儲政策聲明可能令人失望預作準備。

　　未來美元利差優勢會逐步加大

　　雖然美國最新公布的工業生產數據表現不佳，8月份工業生產增長速度低于預估，且6、7月份的工業生產值均小幅下調，但這并沒有改變市場對美聯儲將在本周的利率決策會議上趨于強硬的預期。由于市場預期美聯儲很可能修改加息“前瞻指引”，因此財務風險高的公司紛紛希望盡快發債以獲得資金。據美銀美林的債券指數顯示，美國市場投機級垃圾債發行量近期創下新高。

　　在此關鍵時刻，美聯儲宣布設立高級別的金融穩定委員會，由美聯儲副主席費希爾擔任負責人，該委員會將關注資產泡沫等威脅金融穩定的不安因素。安邦咨詢高級分析師賀軍認為，美聯儲金融穩定委員會的設立旨在為QE完全退出后的貨幣政策正常化做準備，以防金融市場出現不必要的動蕩。

　　中國的市場人士對美聯儲的最新舉動也十分關注。招商銀行高級金融分析師劉東亮判斷，未來美元利差優勢會逐步加大，這將成為推動美元走強的重要動力，并可能造就一輪強勢美元周期。劉東亮預計，美元升值將推高人民幣的實際有效匯率，從而令中國出口面臨壓力。商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明預計，人民幣在四季度的升值壓力依然存在，但鑒于美元將走強，人民幣的升值勢頭會相對溫和。

　　內地資本市場的走向備受關注

　　除了外匯市場的波動，中國內地資本市場的走向也備受關注。野村證券董事總經理黃英健在接受記者采訪時認為，美聯儲退出及加息預期并不是A股市場的主要風險因素。“海外投資者更看重中國國企改革進程、貨幣政策的靈活性、微刺激政策的針對性及新興行業的改革利好等。”黃英健表示，“上述這些將成為國際投資者看好中國內地市場的原因，并對實體經濟起到一個支撐的效果。”

　　另外，即將啟動的滬港通將給海外投資者提供更好的機會和更大的空間來投資A股。過去幾個月，已有很多海外基金和一些私人銀行的大客戶通過RQFII買入優質的A股股票。黃英健預計，這種情況近期或會持續。

　　縱觀國內經濟基本面，近期公布的一些經濟數據略顯悲觀，8月份規模以上工業增加值創2008年12月以來新低，8月份FDI同比下降14%。盡管政策層釋放的信號依然是經濟處于可控區間，大規模的刺激政策不會出臺，但巴克萊首席中國經濟學家常健預計，在經濟下行壓力進一步加大的情況下，出臺相應穩增長政策的概率正在加大。

　　經合組織最新發布報告稱，中國經濟正在進行有序調整，仍將維持快速增長，并且新的速度將是更可持續的。據經合組織預測，中國今年經濟增長速度將為7.4%，明年為7.3%。(據新華社)