新華網北京11月17日電 是不是許久未見掃蕩黃金市場的“大媽”了？為何曾經一度瘋狂搶金的“大媽”們此時卻齊刷刷地捂緊了錢袋子？

　　自今年5月以來，美元持續上漲，美元指數不斷創出新高，作為世界主要經濟體的美國經濟正在復蘇。看來，聰明的“大媽”們深知“盛世古董、亂世黃金”之理。

　　面對當下的市場環境，諸多投行人士分析稱，美元的牛市已然開始。而與之相對，大宗商品市場的“難兄難弟”黃金、原油的市況卻不容樂觀。二者究竟緣何齊探新底？后市前景又將如何？

　　 跌跌不休的原油

　　11月13日，紐約WTI原油價格首次跌穿每桶75美元重要關口，74.21美元/桶，為2010年9月以來最低價格。而倫敦布倫特原油價格也跌至四年來最低，78美元/桶。倫敦布倫特原油價格自6月份觸及今年價格高點每桶115美元以來，至今已經暴跌30%左右。

　　作為戰略資源的石油，素來與地緣政治間有著千絲萬縷的聯系。因此，自國際油價下行以來，關于美國通過操控油價打擊俄羅斯等國的“政治陰謀論”的猜想便不絕如縷。

　　但與此同時，還存在另一番解釋，受惠于美國頁巖氣革命，美國的天然氣、原油產量增加。此外，受世界經濟放緩的影響，新興市場對原油需求降低，因此，油價下跌主要是市場供需的結果。

　　“我更傾向于市場說”，廈門大學能源經濟協同創新中心主任林伯強表示，盡管地緣政治因素對油價的影響不可輕易排除，但原油價格的浮動主要還是受限于供求關系。

　　自2012年以來，全球原油市場供求關系已經從偏緊轉為偏松，而隨著美國頁巖油氣的不斷繁榮，全球原油市場供需關系，還將進一步放松。

　　據美國劍橋能源研究協會創始人丹尼爾·耶金提供的數據顯示，2008-2014年間，美國以致密油為主的頁巖類輕質原油產量大幅增加，其總體原油產量增長80%。而據美國能源信息局的數據，2008年至2013年間，美國占全球原油供給的比重已從10%上升至13.7%。

　　此外，利比亞、伊拉克油田正在逐步恢復生產，同時，沙特、伊朗這兩大石油輸出國也紛紛表示不愿減產，致使原油供給相當充裕。

　　與不斷增長的原油供給不同，全球原油需求增速則正在下降。

　　當前，世界經濟總體疲軟，新世紀前10年的高增長正在逝去，對能源消費增長貢獻最大的新興市場減速尤為顯著。受全球經濟下行因素影響，今年全球原油需求增速水平已探至2009年以來最低點。

　　 滿目凄涼的黃金

　　原油價格“跌跌不休”之余，黃金價格，也是一片凄涼。

　　在歷經數個交易日的“拉鋸”后，14日，國際金價基本回到每盎司1150美元附近，一路跌回四年前的價格。

　　“目前整個黃金市場的投資氛圍十分悲觀，利空因素包括美國退出QE，美國經濟復蘇前景樂觀以及美聯儲加息的預期。”丹麥盛寶銀行首席大宗商品交易策略師Ole Hansen表示。

　　此番金價下跌的始作俑者自是美國QE的逐步退出。自美聯儲2013年12月開始逐漸縮減量寬規模，美元開始強勢上行，黃金的避險魅力也逐步下降，黃金美元的“蹺蹺板”效應凸顯。

　　與此同時，國際市場的“去投資化”仍在持續，黃金ETF正持續流出。據中金網上周五監測數據，全球最大的黃金ETF---SPDR周四再度減持2.05噸的黃金倉位，黃金持有量進一步降至720.62噸的6年多低位。

　　“隨著目前風險資產回報的提升，投資者對黃金的投資需求已持續下降”，北京大學光華管理學院教授姜國華表示。

　　此外，黃金的實物需求增長也在放緩。據中國黃金協會報告顯示，作為黃金消費大國的中國，前三季度，黃金購買量為754.82噸，同比降幅超過20%。而據WGC數據顯示，整個亞洲地區第三季度的黃金消費量萎縮15%至473.4噸。

　　 會否再陷漫漫熊途？

　　不過值得注意的是，國際油價在經歷四連跌后，14日絕地反彈，紐約原油以及布倫特原油均大漲2%以上。

　　但大漲并未能減輕市場上的悲觀情緒。

　　瑞信預計明年布油均價將徘徊在80美元附近，較今年整整低25%；而債券大王岡拉克則認為沙特或將原油價格打壓至70美元/桶下方，以削弱美國頁巖氣的利潤。

　　而受到原油價格上漲的影響，市場關于通貨膨脹的擔憂增大，黃金作為保值避險的工具價值凸顯。14日當天，金價大幅反彈，紐約金價當日急升2.06%，一度迫近每盎司1200美元，收盤報1186.3美元/盎司。

　　不過，黃金的前景也并未因此明朗。巴克萊預計金價跌勢將延續到2015年第一季度，金價或在2015年第一季度擴大跌勢。

　　瑞信的技術分析師則建議投資者在2015年“拋售黃金”，理由是相對于歷史價位，金價目前仍非常昂貴。隨著美國利率開始上升，持有黃金的成本變得越來越大，并預計金價在2015年底前將跌至950美元/盎司。（游蘇杭/綜編）