過去幾周,A股市場炙手可熱,而流入中國股票的資金卻有所退卻(注:流入中國股票的資金是指QFII、RQFII等外資以及中國股票ETF投資于A股、B股、海外上市中概股的資金)。數據顯示,資金正在加速流出,而且規模在不斷放大。而對于暴漲的A股,海外機構和媒體也表示擔憂。

單周凈流出22.81億美元

資金流向監測機構新興市場基金研究公司(EPFR)數據顯示,11月27日至12月3日期間,全球資金流出中國股票的趨勢在延續,而且規模快速放大,12月3日當周,錄得22.81億美元資金凈流出,創下2008年1月以來的新高。

具體來看,12月3日這一周,流出中國股票的資金為22.81億美元,前一周的流出規模為7.64億美元,而此前四周流出的均值為6.67億美元。同時,資金還加速流出中國股票ETF,資金流出量達到21.93億美元,較此前一周流出量7.64億美元增加14.29億美元。

申銀萬國研報認為,央行降息導致中美息差收窄,人民幣資產吸引力降低,人民幣貶值和A股快速上漲給全球資金帶來獲利了結動機,促成了外資流出。

與此同時,從海外資金流入滬港通的額度來看,也沒有出現類似國內市場的那種亢奮狀態。12月5日,A股成交量破萬億大關,當日滬股通的使用額度只占到20%,仍有104.33億元余額。

市場情緒構成上漲主因

巴倫周刊網站刊載的文章認為,A股此輪上漲缺乏堅實基本面支撐。巴倫周刊引用市場人士觀點指出,此輪上漲和經濟基本面、央行政策以及估值關系不大,更多體現的是投資者的情緒和杠桿作用,從而對此輪上漲的持續性構成疑問。

市場情緒構成了驅動市場走牛的力量,巴倫周刊引用《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》一書的語句, “當其他人都開始瘋狂,我們必須在某種程度上跟隨。但問題的關鍵是,在瘋狂達到頂峰并開始轉折時逃出并不容易。”

需要弄清楚的是中國投資者的情緒轉好的原因,具體包括中國懲治腐敗、促進金融市場開放,央行降息,以及微信、微博等社交工具對市場上漲的放大因素都促進了市場情緒變化。

包括市場上漲、新開賬戶以及社交媒體在不斷影響著普通人參與到市場中。數據顯示,僅在上周末,就有37萬新開證券賬戶。最近幾周,每周開戶數達到20萬,是過去幾年平均水平的一倍。

花旗銀行一份分析報告指出,從12個月周期來看,依然看好A股走勢。中國市場正在復蘇,但市場在短時間內的快速、急劇上漲意味著經濟基本面需要時間才能趕上市場變化,而在這之前,中國A股將可能出現極大的波動性,交易員可能已經準備好賣出命令,對于不是追逐短期收益的投資者可能需要做好準備應對風險。