【延伸閱讀】分析師：中國股市目前進入亢奮狀態

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　　新浪財經訊 北京時間12月8日下午消息，6月底以來，上證綜指已經飆升43%，10月底以來的漲幅達到26%。實際上，中國央行[微博]11月底下調基準利率后的幾天內，股市就上漲超過了15%，股市上漲部分是受到北京可能準備進一步降低借款成本的預期推動。龍洲經訊中國經濟學家陳龍稱，中國A股市場目前進入一個亢奮狀態。

　　據華爾街日報中文網，由于缺乏基本面支撐，因此中國股市這種拋物線式的上漲更加值得關注。Gavekal的Chen寫道，股市的暴漲似乎和經濟基本面、央行政策甚至估值都沒有什么關系，而與投資者的情緒以及杠桿率密切相關，這令人懷疑這種漲勢能否持久。

　　市場人氣最近已經好轉，而熱熱鬧鬧的上漲會鼓舞樂觀的投資者。Charles Mackay市場心理學經典書籍《人人都會犯的致命錯誤》以及《群體的瘋狂》中寫道：“當其他人都瘋了，我們必須在某種程度上仿效他們。”但關鍵的問題是在瘋狂達到頂點開始消退之前知道何時應該退出，這并不是一件容易的事。甚至連牛頓爵士在“南海泡沫”中賠了錢之后都不禁感嘆：“我可以計算出天體的運行規律，卻無法預測人們的瘋狂。”

　　股市只要一開始上漲就會帶來更多漲勢，微信和微博上充斥著各種夸夸其談，讓人們更難抗拒入市的欲望。

　　數據顯示，11月24日-11月28日新開股票交易賬戶數量為37萬個。實際上，過去七周來，每周的新開賬戶數量都超過了20萬個，遠遠高于2012年和2013年全年每周10.5萬個的平均水平。這對銀河證券和海通證券等券商來說也許是個好消息。再加上保證金交易增多、券商開戶數量增加和社交媒體的廣泛使用，不難看到股市上漲是如何繼續影響所有人的。

　　龍洲經訊寫道，投資者人氣改善速度到底有多快？在7月份，中國A股還比在香港上市的H股折讓11%，但到本周，A股對H股的溢價已高達12%。股票的估值也在迅速上升。截至6月底，上證綜指成份股的市盈率為9.6倍，但現在已升到了14倍。

　　花旗股票交易策略負責人Mohammed Apabhai向《巴倫周刊》亞洲版表示，A股現在更多適合勇敢者超短線參與，同時也認為散戶的融資推動股市走高，中國央行兩周前減息所提供的流動性也助長了股市的漲勢。他還指出，參與滬股通的資金一直較低，對A股近來的漲勢可能基本沒有什么影響。

　　在較長期或12個月的框架內，花旗仍然看好中國的A股市場。似乎有很好的理由認為，中國股市正在踏上其漫長的復蘇之路。但在如此短的時間內如此大幅度的上漲意味著，經濟基本面要跟上來還需要時間，而在跟上來之前，中國A股市場可能橫盤波動一段時間。交易員要做好隨時發出止損指令的準備。那些不愿意短期內獲利即走的投資者們可能需要系好安全帶了。(華日)

　　（2014-12-08 17:42:03）