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　　美國的頁巖油增產在何時放緩？世界原油市場相關人士的視線正集中于美國頁巖油相關企業的動向。在部分石油企業，已經出現減少投資的趨勢，但仍未看到生產停止急速擴大的跡象。美國頁巖油被視為原油價格暴跌的罪魁禍首。而在走訪美國原油生產一線和專家之后，發現增產似乎難以停止。

　　在美中西部俄克拉何馬州庫欣地區，無數原油管線集結于此，在此地交收的原油被稱為WTI(西德克薩斯中質原油)。11月下旬，記者在位于巨大油罐群附近的油罐車停車場采訪了聚集于此的司機。結果得到的回答是，“哪有原油下跌的影響啊，繁忙程度與以前沒什么變化。”

　　邁克爾·蒂格(Michael Teague)是擁有全美國較優質的頁巖礦區的俄克拉何馬州的能源和環境官員，在街頭的咖啡店與其見面時，采訪了明年該州的原油生產預期。結果答案是“目前，增產趨勢或將維持”。

　　原本以為由于原油價格暴跌，美國原油業務一線陷入冷卻，但情況卻不是這樣。

　　以俄克拉何馬州為例，總部設在該州的頁巖企業仍然保持著積極的增產態勢，這支撐著能源行業的繁榮局面。因與住友商事建立合作關系而在日本廣為人知的戴文能源公司預測稱，2015年原油產量將比2014年增加20～25%。

　　不僅限于俄克拉何馬州。顯示石油行業景氣度、被稱為石油鉆塔的挖掘設備的數量即使在巴肯(以北達科他州為中心)和鷹灘(德克薩斯州)等頁巖產地也維持在較高水平。在頁巖企業的推動下，11月最后一周的美國原油日產量比上年同期增長約13%，達到908萬桶，逼近歐佩克(OPEC)最大產油國沙特阿拉伯(2013年日產量約為960萬桶)。

　　當然，與沙特的大規模油田等相比，美國頁巖油成本較高。有分析認為如果油價跌破每桶80美元，有些油井的盈利將變得嚴峻，在這種背景下，盡管處于條件糟糕的局面下，仍然積極增產的原因何在呢？

　　“已經轉為重視確保現金流”，向頁巖企業供應設備等的通用電氣(GE)的明格(音譯)就最近石油公司的動向如此表示。頁巖企業正在轉向增加手頭現金的保守財務運營。12月8日，美國石油巨頭康菲石油公司宣布，2015年投資將比2014年下調2成。該公司首席執行官(CEO)萊恩·蘭斯稱，減少投資的原因是為了“實現現金收支的平衡”。一方面，促使現有設備滿負荷運轉，以加快回收投資，另一方面將減少新增投資。

　　一般來說，油井的頁巖產量將在1～2年后達到頂峰，如果不陸續挖掘油井，就難以維持增長。因此，投資易于出現擴大，如果無法按原計劃回收投資，將給融資造成影響。可以說，目前很多頁巖企業正在轉向抑制資金流出，同時促使收入最大化的戰略。

　　9日，在紐約市召開的能源相關會議上，瑞信集團的楊·斯圖爾特(音譯)表示，“2015年4～6月，(供求環境)或將開始出現變化”。其看法是美國頁巖企業減少投資的效果等將在明年春季以后出現，屆時供需平衡改善的趨勢將形成。

　　9日的WTI期貨價格為每桶63美元左右，仍然看不到反彈的跡象。頁巖油面臨的環境正日趨嚴峻。美國頁巖油面臨困局。

　　本文作者為日本經濟新聞(中文版：日經中文網)紐約支局 稻井創一