昨日，滬深兩市主板指數低開后小幅震蕩，最終均以小幅下跌報收。兩市合計成交不足7400億元，比前一交易日大幅萎縮。創業板指上午一度沖高回落，走出一波先揚后抑的行情。

　　權重藍籌股成為昨日做空大盤的主要力量，券商、銀行、汽車等權重板塊出現集體調整，券商板塊更是暴跌7.98%。券商股的大跌，主要緣于兩大因素：一是湘財證券等三家券商因融資業務違規遭到監管層通報批評；二是券商股前期累積漲幅巨大，短期遭到獲利盤的拋售。在大單資金持續流出的影響下，預計券商板塊短期將延續震蕩調整。銀行板塊沒能延續前一交易日的強勢；房地產板塊雖然在利好刺激下有盤中沖高的動作，卻無力改變大局。從最近幾天權重板塊和大盤的聯動程度看，當市場資金過度傾斜于極少數大盤權重股時，更容易破壞市場的平衡結構，造成投資者心態的紊亂。因此，當前市況下，由于熱點輪換較快，市場的可參與性卻極差。

　　在一線大盤權重股整體回調的同時，軍工、一帶一路、高鐵等題材板塊引領二線藍籌股走強，暫時維持了市場人氣。成飛集成的重組失敗，并沒有對軍工板塊造成致命的傷害，該板塊不但不跌，反而連續大漲，多只軍工股昨日更是封死漲停。此外，鐵路基建板塊受到頻繁利好的刺激，近期延續強勢格局，以中國交建、中國鐵建為代表的“中字頭”股票更是連收漲停。這說明，伴隨市場追漲意愿的明顯下降，那些符合國家長期戰略、受到政策扶持的題材板塊更容易受到主流資金的關注。

　　本輪上漲明顯屬于資金推動型行情，決定市場短期走勢的重要因素仍然是入市資金的規模和熱情。從保證金余額看，上周仍有802億元的資金凈流入，期末余額保持在1.2萬億元左右，短期或能支持股市進一步向上推進。但是，由于短線大盤走勢對權重股過于依賴，反而導致市場賺錢效應明顯下降。同時，伴隨新一輪IPO的到來，資金分流成為必然。此外，短期外圍新興市場匯率貶值、大宗商品價格暴跌，也將對A股形成一定的沖擊。今日又是新股發行與股指期貨交割日的疊加，預計大盤將面臨更大的震蕩風險，投資者應盡量降低操作頻率，減少交易風險。

　　從技術上看，上證綜指的均線系統仍維持多頭排列，KDJ指標上行，上漲趨勢保持較好。但30分鐘和60分鐘的分時走勢均顯示，KDJ指標轉頭下行，預示短線調整壓力加大，投資者應注意盤中震蕩風險。民族證券 李泓灝