【延伸閱讀】油價暴跌創造良機能源行業并購潮一觸即發

　　2014年12月16日在馬德里拍到的Repsol公司總部。REUTERS/Andrea Comas

　　近期原油價格大幅下跌，那些資金充裕的大型油企或將趁機掀起對較小同業的收購熱潮，目標直指非洲、亞洲和美國的原油生產商和勘探商。

　　過去六個月里，指標布倫特原油價格幾乎腰斬，一路跌到每桶60美元。能源企業股價亦重挫，已經在調整資產估值和削減預算。

　　西班牙Repsol上周以83億美元收購加拿大第五大獨立原油生產商Talisman Energy，被外界視為一系列并購活動的前奏。

　　盡管分析師們表示，Repsol的行動時機過早，但估計將有一連串交易跟進。

　　“我們認為一旦油價持穩且開始走強，當前的環境將促使歐洲原油勘探與生產領域出現一波并購活動。”投資銀行BMO Capital Markets表示。

　　BMO表示，最具吸引力的收購目標是自身生產能力強而且處于生產初期的公司，它們的盈虧平衡價格相對較低，介于每桶20-50美元之間，位于低風險地區并得到當地政府支持。

　　這類公司包括英國石油和天然氣公司BG Group，該公司在巴西、東非和澳洲生產石油和天然氣。其他潛在目標包括專注非洲的勘探公司Tullow Oil、Ophir Energy以及Kosmos Energy。

　　自6月以來，Tullow和Ophir的股價下跌了大約50%，BG Group和Kosmos的股價也下跌了30%左右，同期的歐洲600油氣股指數下跌26%。

　　**油服公司也成為目標**

　　石油服務公司也在收購者的考察范圍之內。

　　哈里伯頓提出以大約350億美元現金加股票收購貝克休斯(Baker Hughes)。不過Technip對法國地質勘探公司CGG的收購沒有成功，后者仍是收購者的一個目標。

　　現金流強勁且需要擴大生產的全國性和國際性石油公司，將從收購規模較小的勘探企業和特殊服務提供商中受益最大。BMO的Brendan Warn稱，這類公司包括艾克森美孚(Exxon Mobil)，以及印度和中國的石油公司。

　　歐洲石油巨頭BP 和皇家荷蘭/殼牌石油集團最近幾周都表示，低油價提供了收購的機會，盡管它們都在削減成本。

　　BCS資產管理公司的投資組合主管Edmund Shing表示，利用上游探勘業務資金來收購規模較小的探勘和生產企業，以低價取得石油儲備，大型業者可望透過合并業務而提高獲利能力。

　　BMO表示，歷史上，在油價結束急跌并開始上漲之后，很快就會出現密集的購并活動，像是2008-09年的情況。

　　“接下來的60天左右，我們將會開始見到企業宣布潛在的資產減損、潛在的減記，以及或許會有無力重新協商大規模貸款額度的情況，”安永會計師事務所旗下全球油氣主管Dale Nijoka表示。

　　“部分新興市場的獨立探勘和生產企業將必須面對成本、現金流和債務問題。它們可能會在項目中尋求規模較大且資產負債表更有彈性的企業加入，以利油氣進入市場。”

　　在美國，因油價下跌打擊獲利能力，頁巖油生產商可能會選擇出脫資產。根據美國投資銀行Tudor Pickering Holt &Co執行長Bobby Tudor，在Baaken、Permian和Eagle Ford地區的高品質資產將是最受歡迎的資產。

　　“買家大可挑三撿四，”他表示。(完)

　　(編譯 洪曦/戴素萍 審校 張濤)（路透中文網）

　　（2014-12-22 14:33:09）