⊙金百臨咨詢 秦洪

　　近期A股市場出現(xiàn)了金融股大力漲升的態(tài)勢，上證指數(shù)節(jié)節(jié)走高，但創(chuàng)業(yè)板指、中小板指，甚至包括高鐵等先進高端制造業(yè)個股則出現(xiàn)了調(diào)整的走勢。基于當前成交量的火爆以及貨幣政策的寬松趨勢等諸多因素，指數(shù)式牛市走勢可能會進一步延續(xù)。

　　貨幣寬松 金融先行

　　對于當前A股市場的走勢，的確讓很多股齡較長的投資者難以適應(yīng)，畢竟多年的小盤股牛市行情讓小市值品種才能掙錢的操作思路已成為這些老投資者的硬道理。

　　但存在就是合理的，當前金融股如此火爆的走勢有著一定的邏輯。一方面是因為近年來，此類個股的股價持續(xù)低迷，但這些個股的基本面仍處于相對樂觀的回升趨勢，比如說銀行股的業(yè)績基本上在近幾年保持著15%至20%的增速，如此就使得此類個股的市盈率一度不足5倍市盈率，跌破了凈資產(chǎn)。誠所謂，壓抑得太深，反彈得越厲害。

　　另一方面則是因為貨幣政策持續(xù)寬松。經(jīng)過了前段時間的流動性壓力測試，尤其是去年6月份的錢荒導致了小型股災(zāi)，讓相關(guān)各方感受到當前無論是實體領(lǐng)域還是金融領(lǐng)域，資金流動性表面尚寬松，但一旦有個風吹草動，就會緊繃起來。因此，為了對抗經(jīng)濟回落趨勢和穩(wěn)定金融環(huán)境，相關(guān)各方在近一年來持續(xù)采取了寬松的貨幣政策，導致了流動性漸趨過剩，也就有了近期A股市場成交量疊放，金融股持續(xù)走高的態(tài)勢。

　　虛胖明顯 迫切需要產(chǎn)業(yè)牛市

　　但是，經(jīng)過一個多月的演繹之后，金融股的行情其實已經(jīng)面臨較大的瓶頸因素。這不僅僅是成交量的瓶頸，滬深兩市1.2萬億的日成交金額的巔峰數(shù)據(jù)已經(jīng)說明了A股進一步挖潛的空間有限，而且還指當前建設(shè)銀行、工商銀行、中信證券等金融領(lǐng)域的相關(guān)上市公司的總市值已經(jīng)或者即將成為全球老大。但是，從國際市場的參與能力、競爭實力、風控能力來說，與高盛、美林、摩根等國際大行有差距。正因為如此，有業(yè)內(nèi)人士指出，當前A股的金融股以及由金融股引導的上證指數(shù)已有“虛胖”的特征。

　　更何況，從國家戰(zhàn)略高度的角度來說，一個國家或地區(qū)的牛市，不能只是金融產(chǎn)業(yè)的牛市，而應(yīng)該更多的是先進產(chǎn)業(yè)的牛市。反觀當前A股，先進產(chǎn)業(yè)的高鐵制造業(yè)、核電產(chǎn)業(yè)、機器人等智能制造業(yè)的股價走勢在近期持續(xù)走低。相反，包工頭性質(zhì)或者市場需求明顯減弱的產(chǎn)業(yè)股反而借助于某些莫須有的題材反復逞強，基建股、工程機械股就是如此。這其實也從一個側(cè)面說明了當前A股的牛市基礎(chǔ)其實并不是很扎實。與此同時，契合了未來產(chǎn)業(yè)希望的生物技術(shù)、移動互聯(lián)網(wǎng)新興產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療服務(wù)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)等品種，在近一個多月來的走勢也是持續(xù)低迷，以至于持有這些先進產(chǎn)業(yè)個股的投資者如同祥林嫂一樣，整天念叨著滿倉踏空、滿倉套牢。

　　所以，要想A股市場進入一個新的黃金周期，必須是金融股、先進產(chǎn)業(yè)股同步進入大牛市周期，必須將先進制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)股的股價走勢給激活，以充實A股的牛市基礎(chǔ)，去虛就實。否則僅僅靠金融股的牛市，也只是空中樓閣，炒著炒著，就會把金融股甚至整個A股給炒糊了。慶幸的是，這在上周末的走勢有所表現(xiàn)，那就是上證指數(shù)大漲，創(chuàng)業(yè)板指不再大跌，已經(jīng)企穩(wěn)，只是漲幅不大而已，這可能就隱含著部分資金開始注意到金融股的瓶頸以及當前A股的虛胖的特征。

　　兩手抓兩手都要硬

　　因此，在操作中，一方面可以跟蹤金融股的動向，畢竟這是短線市場的風向標，也是短線資金潮流的風口，中國平安、錦龍股份、西部證券等個股可跟蹤。

　　另一方面則是先進制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)股需要跟上，可以積極低吸這些產(chǎn)業(yè)股。其中，高鐵產(chǎn)業(yè)股的凱發(fā)電氣、輝煌科技、永貴電氣、時代新材、晉億實業(yè)等個股可跟蹤，新能源汽車制造業(yè)的松芝股份，核電制造業(yè)的東方電氣，機器人等智能制造業(yè)的機器人、智云股份、博林特等。新興產(chǎn)業(yè)股的中源協(xié)和、新開源、千山藥機、達安基因、科華生物、梅泰諾、騰邦國際、東方國信，醫(yī)療服務(wù)業(yè)的開元投資、金陵藥業(yè)、北大醫(yī)藥等。（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）