美元走強、通縮預期、供給過剩以及中國經濟增長速度的放緩帶來的壓力正在不斷體現在大宗商品市場。國際原油價格連續數周下跌，并不斷刷新低價。作為大宗商品市場的最后堡壘，原油價格的暴跌帶動了眾多大宗商品價格下行。

在2015年短短不到10個交易日，美國WTI原油期貨價格下跌近15%，倫銅下跌也超過10%，而貴金屬中黃金和白銀則出現明顯上漲。

原油暴跌拖累商品市場

大宗商品價格的下跌與世界經濟增長的放緩密切相關。世界銀行報告最新預測，世界經濟2015年料將增長3%，增速低于2014年6月份時預估的3.4%。世行還將2016年全球經濟增長預期下調至3.3%，低于此前6月份時預估的3.5%。

雖然原油價格連續創下新低，而石油輸出國組織（OPEC）并無減產意向。阿聯酋石油部長1月13日表示，石油輸出國組織將不會改變原油生產策略。

同時，美國原油仍在增產。美國能源信息署(EIA)1月13日在月報中稱，預計2016年美國原油產量僅將增加2.2%，原油日產量將增加約20萬桶至950萬桶，增幅為2011年來最低。

目前，WTI油價自2009年4月以來首次跌破45美元/桶，布倫特原油價格也跌破46美元/桶。

1月14日，除了原油繼續下跌之外，基本金屬的代表—銅也加入了暴跌的行列。而在銅和原油的帶領下，大宗商品幾乎全線遭受重創，彭博大宗商品指數創下十二年新低，銅價則創下近六年來最大單日跌幅。包含22種主要商品的彭博大宗商品指數大幅重挫超過10%，并直接跌至100下方，而上次該指數跌至100以下還是在2002年8月。

原油價格的大幅下跌帶動多數工業品價格下跌，內盤商品市場同樣難以幸免。本周三，國內商品市場繼續整體下移，滬銅、膠板跌停。橡膠跌4.75%，滬鋅跌4.26%，滬鉛跌3.88%，菜粕跌3.14%，豆粕跌2.79%。

不僅如此，大宗商品價格的暴跌也影響了國內的通脹預期。巴克萊預計，鑒于過去一周石油和商品價格進一步下跌，再加上內需疲軟，全球經濟狀況亦不樂觀，對于2015年CPI2.0%的預測所面臨的下行風險還在加劇。

商品底在何方？

不過，大宗商品價格似乎依然尚未見底，尤其是在全球經濟增長逐漸放緩的背景下。

“美元強勢走勢下，沒有理由不做空主要大宗商品，尤其是原油和銅，銅價甚至有可能跌至4000美元。”北京一家期貨公司的研究主管在接受《第一財經日報》記者采訪時表示。

對于后期的原油價格，投資機構依然繼續看空。近日，高盛等投行下調了對原油價格預期。

高盛預計，三個月后原油價格可能跌到40美元/桶附近，遠低于原先預估的70美元~80美元/桶。高盛對6個月和12個月后WTI油價的預估分別從75美元和80美元/桶大幅調降至39美元和65美元/桶。

法興銀行也將2015年布倫特原油均價從70美元/桶下調至55美元/桶，并將美原油價格預估從65美元/桶下調至51美元/桶。

法興銀行報告指出，疲軟的供需面可能導致加拿大和美國價格較貴的原油完全沒有銷路。同時，預計在2015年二季度前，美國頁巖油產量增速可能不會放緩。

除了原油之外，其他多種大宗商品價格的預期價格也同樣被下調。花旗銀行最新報告預計，今明兩年鐵礦石均價分別為每噸58美元和62美元，此前花旗預期均價為每噸65美元。焦煤今明兩年均價分別為每噸113美元和127美元；電煤今明兩年均價分別為每噸55美元和64美元。