希臘激進左翼聯盟黨(Syriza)上周末在大選中獲勝，令歐元區危機進入十分危險的新階段。該黨領袖亞歷克西斯-齊普拉斯(Alexis Tsipras)要求終結“財政水刑”，在他看來，“財政水刑”將希臘禁錮在債務人的牢籠中。然而到目前為止，以德國為代表的歐洲其他國家始終堅持他們的立場。如果雙方不能達成妥協，希臘沒準會在年內被踢出歐元區。

　　希臘問題的嚴重性將該國與歐洲其他國家割裂開。希臘正經歷上世紀30年代以來最嚴重的蕭條。失業率飆升，且仍保持在高位。盡管其他國家借款成本前所未有的低廉，但希臘仍被隔離于資本市場之外。在2012年的債務重組之后，該國巨大債務主要是欠歐洲其他國家政府的。

　　這就難怪激進的左翼聯盟黨要把拒償債務擺在競選核心了。石油大亨約翰-保羅-蓋蒂(John Paul Getty)曾說：“如果你欠銀行100美元，那是你的問題；如果你欠銀行1億美元，那是銀行的問題。”希臘的窘境最終可能會迫使債權國走到談判桌前。若要履債，希臘必須變成一種準奴隸經濟：它要把財政基本盈余多年保持在國內生產總值(GDP)的5%，而這完全是為了滿足外國債權人的利益。即使是國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])也曾暗示支持免除希臘部分債務。

　　不過，希臘在歐盟(EU)的債權國也同樣有強烈的理由拒絕談判。屈從于希臘激進左翼聯盟黨的要求，需要承擔很高的政治風險。對于德國總理安格拉-默克爾(Angela Merkel)來說尤為如此，因為德國右翼陣營內對歐元持懷疑論的新選項黨(AfD)一直讓她頭痛不已。而對其他處于困境中的國家來說，希臘激進左翼聯盟黨的成功會極大地慫恿其國內的激進黨派。沒有哪個國家可以被容忍永遠超支。

　　早在2011年，希臘就曾威脅到歐元區的存續。如今，德國和歐洲央行[微博]不再那么害怕希臘脫離歐元區的可能性。然而，對于希臘人民來說，脫歐將是一大災難：希臘將遭遇巨大的經濟倒退，其人民生活水平將受到不亞于財政緊縮政策帶來的打擊。

　　因此，盡管齊普拉斯的勝選演說歡欣鼓舞，眼下的牌面依然不利于他。如果他決心留在歐元區，他和他的政黨將不得不做出妥協。雅典新的聯合政府必須繼續開展艱難的改革，以確保提高希臘的競爭力。拒絕履行過去紓困計劃的所有附帶條件，是完全不現實的。來自激進左翼聯盟黨的部分計劃顯示了一定的進步：該黨承諾要解決逃稅問題，以及寡頭主導希臘經濟的問題。不過總體而言，激進左翼聯盟黨還是想花希臘并不擁有的錢：用于支付公務員工資、提供免費食品和電力、以及提高最低工資水平。

　　對于激進左翼聯盟黨的任何務實表態，歐盟應該做出同等回應。在債務問題上，有關公平的爭論方應各打五十大板：那些在危機前草率發放貸款的銀行，必須承擔部分風險。雙方應達成一項計劃，讓希臘經濟能夠恢復到有能力還債的水平。在債權國不必減記希臘債務的情況下做到這一點是有可能的。其中，最好的辦法就是把償付金額與希臘的GDP水平掛鉤。

　　實質上，與增長掛鉤的協議會把希臘債務變成高風險的希臘“股權”。對債權國來說，這仍然很難接受。不過，因為催債而加速希臘政府的破產是毫無意義的。德國選民和其他債權國大概還是希望希臘用歐元而不是德拉克馬（Drachma，原希臘貨幣——譯者注）還錢吧。

　　譯者/簡易（FT中文網）