【延伸閱讀】外媒：中國股市非理性繁榮 求穩需打擊影子銀行

參考消息網1月30日報道 外媒稱，中國證監會1月28日晚間表示，根據整體安排，在前期對40多家證券公司現場檢查之后，近期將對剩余46家證券公司融資類業務進行現場檢查。

據路透社1月29日報道，對于市場擔心新一輪融資融券（兩融）檢查是否會引發股市大跌，證監會表示，“這屬于正常的日常監管工作，不宜過分解讀”。

三位消息人士1月28日對路透社表示，與此同時，也有多家銀行接獲監管層通知，要求加強信貸投向管理，嚴禁資金流向股市。

據日本外交學者網站1月28日報道，中國股市的回升從2014年底一直持續到現在，這在一定程度上是影子銀行業的資金轉移到股市以及資金通過影子銀行輸送到股市帶來的。隨著經濟增長減緩，由于投資者急于得到回報，股市迅速上漲，上證綜指過去6個月上漲了63%。

去年影子銀行經歷了衰退，通過信托和理財產品進入房地產市場的資金減少了。進入影子銀行尋求收益的部分資金重新回到了股市，也許頗具諷刺意味的是，最近部分資金還通過影子銀行產品進入股市。在2014年年中，進入信托貸款和委托貸款的資金減少，但2014年12月這一趨勢發生了逆轉，因為影子銀行業利用股市上漲推銷既包括股票又包括信托貸款和委托貸款等影子產品的資產。

最近出臺的關于融資融券的新規定也促使投資者通過影子銀行渠道的理財產品來購買股票。

越來越多的資金通過傘形信托轉向股市。只要股市上漲，私人投資者就可以通過這些資產獲得利潤。

中國的金融市場還不發達，越來越有經驗的投資者急于尋求更高回報。在2014年年中之前，影子銀行部門提供了這樣的回報，但隨著股市上漲，到去年11月影子銀行失去吸引力，12月又隨著股市的上漲而反彈。

這次牛市反映出投資者正繼續逐利，也反映出他們對市場前景持樂觀態度。這一點同樣重要。這種想法來源于領導層的聲明，即經濟減緩不是實力衰退的結果，而是源自中國的經濟轉型。這種樂觀態度表明，投資者相信領導層有能力重新啟動經濟。

但監管機構仍擔心股市會像影子銀行市場一樣過度杠桿化。為了投資而過度借貸導致了融資融券交易的高杠桿，從而引起監管機構最近的打擊。當局的繼續監管將有助于遏制最糟糕的作為，控制中國股市的瘋狂競爭。

據彭博新聞社網站1月28日報道，中國打擊借錢購買股票行為的措施，并未抓住讓投資者承擔更大風險的影子銀行業務。

投資者靠通過所謂“傘形信托”來借錢的方式加大了對股市上漲的賭注。高盛集團估計，多達5000億元人民幣的資金已通過理財產品的方式進入股市。

這些產品帶來的更高的杠桿率使得散戶在股市下跌時面臨更大的損失，而且損失可能隨著投資者爭相平倉還債而擴大。1月19日監管機構處罰違規借貸的中介機構并禁止銀行貸款給借錢投資炒股的公司后，上證綜指創下五年來的最大跌幅。后來，上證綜指收復了所有的失地。

報道還稱，2014年8月，中國官媒展開了一場具有極大吸引力的宣傳戰，敦促民眾涌入股市。隨著中國經濟放緩，相關官員大概認為推動股市反彈可以提振信心。

這場魅力攻勢確實奏效了。該國經濟增速達到24年來的最低水平；2014年12月工業企業利潤同比下滑8%；違約風險不斷加大——上述種種情況都不必放在心上，中國人正把自己的儲蓄押在股票交易所里。這些交易所與其說是非理性的市場，更不如說像是賭場。如果股市泡沫破裂，中國數以萬計的中小投資者可能會失去儲蓄。

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資料圖片：股市上漲，股民開心

（2015-01-30 10:31:14）