[摘要]財政部副部長朱光耀11日表示，中國版QE是不實之詞。地方債務置換是在國務院對地方債批準規模之下、企業與商業銀行之間的契約行為。

　　對于市場傳言的3萬億存量債務置換將引發中國版QE，全國政協委員、財政部副部長朱光耀11日表示，中國版QE是不實之詞。地方債務置換是在國務院對地方債批準規模之下、企業與商業銀行之間的契約行為。

　　此前市場傳聞，中國版QE即將出臺。中國實施美國第一任財長漢密而頓式旋轉門計劃，用國家授權的低息地方債置換銀行體系和市場內高息地方債務。中國版QE推出也箭在弦上，預計將有10萬億的規模。

　　民生宏觀對此表示，中國全面債務貨幣化可能性不大，并給出三點理由：

　　一是這種做法與中國領導人執政思路不一致：未來市場化改革的核心是為了逐步打破剛性兌付，不僅不會有中國版QE，未來甚至會開啟有限違約模式。

　　二是法理上不合理：《中國人民銀行法》29條規定“中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券”，央行不能將政府債務貨幣化具有法理依據。

　　三是與當前貨幣政策基調不符：資金面偏緊，但從近期公開市場操作來看，央行無論在“量”的工具還是“價”的工具使用上都比較謹慎，貨幣政策應該不會突然跳向QE。

　　民生宏觀認為，未來處理存量債務的方式主要還是依賴資產證券化、地方資產管理公司購置不良資產、股權置換債權等方式，處理方式應該是溫和和漸進的，除非出現不可控的情形，否則采取類QE的方式解決地方政府債務問題的可能性不大。

　　據金羊毛工作坊核實，上述傳言來源于經濟學家劉煜輝(微博的一個講話以及海通證券固定收益分析師姜超的最近的一份報告，題目為《開前門，堵后門，護命門——樓繼偉答記者問及地方債置換點評（海通債券姜超、李寧、朱征星等》。（騰訊財經綜合）

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