A股市場不斷尋找新的投資洼地，港股熱、B股熱過后，A股市場近期刮起了大消費之風，白酒、家電、汽車等行業焦點股票出現暴漲，純消費行業的基金表現受關注，例如易方達消費行業基金，該基金在4月16日以來的股市震蕩中表現領先。

為何消費行業能夠成為A股的新風口？估值洼地效應明顯，消費行業的龍頭股不僅比國內平均估值水平低，而且低于海外同類消費行業龍頭股的估值水平。

例如，貴州茅臺4月15日的動態市盈率為15倍，上漲后4月21日的動態市盈率約為18倍到19倍，而同期國際酒巨頭帝亞吉歐的動態市盈率為24倍。

家電行業的格力電器4月21日的動態市盈率只有11倍左右，而國際家電巨頭惠而浦和飛利浦的市盈率都在20倍左右，分別約為23倍和17倍動態市盈率。

汽車行業也是國際對比下的估值洼地，美國通用福特汽車的市盈率都在20倍左右，而國內的上汽集團等國內汽車龍頭股的市盈率只有10倍左右。

對消費行業而言，未來盈利還有一定的彈性，主要來自于經濟周期見底后的回升，影響家電行業消費；行業集中度的提高改變競爭格局，提升消費龍頭公司的市場份額和盈利水平，第三是產品升級帶來的消費提升，例如傳統汽車巨頭進入新能源汽車領域。

對于基金選擇來說，選取純消費行業的基金更受益大消費行業，特別是重倉傳統意義上消費對應的食品飲料、家電、汽車、商業等消費行業基金。

例如，易方達消費行業基金（110022），該基金招募書中規定:持有中證指數公司界定的主要消費行業和可選消費行業股票的比例不低于股票資產95%，在消費行業基金中，規定更嚴格。

最新公布的2015年一季度十大重倉股中，該基金有四只汽車股、兩只白酒股、兩只家電股，一只乳業股和一只商業股，全部是消費行業的龍頭公司。該基金4月16日到21日的凈值因消費股起風，而大漲9.11%。 吳楨