地方債面臨2萬億元缺口 財政部要求敲定財稅改革時間表

　　按照今年1.6萬億元發行量計算,今年剩余時間平均每周將發行近500億元

　　一季度不甚樂觀的經濟運行數據以及持續下滑的土地出讓收入,還有即將大量到期的地方債,地方財政壓力日漸明顯。在此背景下,財政部近日發布文件《關于推動地方財政部門履職盡責 奮力發展 全面完成各項財稅改革管理任務的意見》,敦促地方政府加快地方政府債券發行和安排,深化財稅體制改革,明確時間表,進一步減少財政行政審批。

　　地方財壓力究竟有多大?審計署口徑的2015年地方政府到期量約為3.8萬億元—4萬億元,而二季度也正是債務到期高峰。為應對這一巨量債務壓力,財政部推出了1萬億元地方政府債務置換計劃,此外,地方政府還擁有5000億元一般債券、1000億元專項債券發行額度。很顯然,這一地方債計劃無法彌補到期缺口。

　　從往年情況看,地方債發行一般從6月份開始,但考慮到今年地方債發行擴容非常明顯,這一進程已經大大提前。截至4月20日,已有江蘇、重慶、安徽、貴州、新疆、天津、河北、山東等8省市公布了2015年首批一般債券發行額度及期限,其中重慶和貴州還披露了首批專項債券的發行額度。近日從河南省財政廳河南省第一批債券規模為515億元。其中一般債券424億元,發行期限暫定3年、5年、7年、10年,額度分別為43億元(10%)、127億元(占30%)、127億元(占30%)、127億元(占30%);專項債券91億元(具體發行期限和比例待定)。

　　《證券日報》記者整理發現,從地方政府公布的發行計劃來看,債券期限普遍偏長,3年期及以下債券占比不足20%。按照今年1.6萬億元地方債的發行量計算,今年還剩不到35周的時間,平均每周要發行將近500億元地方債。

　　4月初國務院常務會議決定把社保基金債券投資范圍擴展到地方政府債券,并將企業債和地方政府債券投資比例從10%提到20%。

　　社保基金首次涉足地方債,將會如何選擇?中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍在接受《證券日報》記者采訪時從三方面進行了分析。首先,區域經濟整體健康發展,對于尋求穩健投資的社保基金很重要,從這點來看,東部地區優勢較大;其次,債券背后的資產質量優良程度也將會是社保基金投資考量的重要因素,比如現金流充裕等;第三,社保基金在投資時也會考慮區域、類別的平衡問題。