原標(biāo)題: 英媒：中國股市暴漲令全球投資者亂了陣腳

　　英媒稱，4月新興市場股市上漲7%，令許多全球投資者亂了陣腳，中國股市耀眼的增幅使該月成為自2012年初以來這個(gè)基準(zhǔn)指數(shù)表現(xiàn)最佳的一個(gè)月。

　　據(jù)路透社4月30日報(bào)道，在中國內(nèi)地交易所上市的股票自去年9月以來市值翻了一番，而以美元計(jì)價(jià)的MSCI中國指數(shù)今年上漲近30%。

　　MSCI新興市場指數(shù)的這次暴漲使其月漲幅自2012年以來首次超過了美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。

　　許多投資者或許沒有趕上這波漲勢。各基金一直對新興市場股票缺乏熱情，這些股票的表現(xiàn)自2010年底以來一直趕不上發(fā)達(dá)國家的同類股票。在上個(gè)月接受美國銀行美林金融管理部調(diào)查的全球投資者中，有一半以上的投資者聲稱未來一年里他們寧愿在新興市場保持低倉位。

　　投資者4月初進(jìn)一步縮減倉位，目前資金對新興市場的配置已經(jīng)低于新興市場在全球指數(shù)中的權(quán)重。

　　中國股票的倉位調(diào)整可能更加極端。高盛公司對資產(chǎn)總值達(dá)1萬億美元的投資者的分析顯示，亞洲（日本除外）基金3月底在中國的配置嚴(yán)重不足，低配了600個(gè)基點(diǎn)。這就意味著，對中國的平均配置比該國在基準(zhǔn)指數(shù)中的權(quán)重低6個(gè)百分點(diǎn)。

　　高盛公司說，全球基金和專門投資新興市場的基金分別低配140個(gè)和320個(gè)基點(diǎn)。

　　摩根資產(chǎn)管理公司駐倫敦的客戶投資經(jīng)理埃米莉·懷廷說：“許多主動(dòng)型基金經(jīng)理受到中國股市暴漲的嚴(yán)重打擊。大部分人并未從本輪漲勢中獲益，除非他們是真正的價(jià)值投資者。”

　　高盛公司估計(jì)，結(jié)果只有20%的新興市場股票基金和40%的亞洲（日本除外）基金今年的表現(xiàn)跑贏它們所追蹤的基準(zhǔn)指數(shù)，而過去5年中這一比例平均為60%至70%。

　　高盛的分析家們說，“那些對中國市場投入不足的經(jīng)理沒有其他選擇來追平中國市場的表現(xiàn)”，并指出俄羅斯和匈牙利是新興市場中僅有的兩個(gè)在這一時(shí)期表現(xiàn)突出的國家。

　　造成中國倉位疲軟的原因是基金收益在經(jīng)濟(jì)迅速增長的十年中持續(xù)低迷。然而，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)減速帶來了刺激力度會加大的希望，甚至有人預(yù)測會出臺購債計(jì)劃。

　　中國4月下調(diào)了銀行存款準(zhǔn)備金率，此舉預(yù)計(jì)將會使經(jīng)濟(jì)和市場獲得1萬億元人民幣的資金。

　　這樣的舉措可能有助于應(yīng)對美國緊縮政策帶來的影響，甚至可能將其影響完全抵消。克羅斯博德市場咨詢公司估計(jì)，中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的流動(dòng)性自去年10月以來增加了一倍，并滲透到了股市，在其他新興經(jīng)濟(jì)體中也激起漣漪。

　　但是一些投資者或許不會倉促返回。這一輪疲軟的增長-回報(bào)周期尚未結(jié)束——在2012年以來的12個(gè)季度中，MSCI新興市場指數(shù)中的公司將第十次達(dá)不到摩根士丹利分析家的預(yù)期。

　　甚至在中國，每股收益的增長也尚未體現(xiàn)復(fù)蘇跡象。