五一小長假后，春風(fēng)和煦，天氣舒爽，今日正式迎來“立夏”節(jié)氣，而持續(xù)火爆的A股市場卻遭遇了“倒春寒”。

股民：俠之大者 為國接盤

節(jié)后第二個交易日，滬指“一泄千里”大跌4％，總市值一日蒸發(fā)超2萬億元。市場一片狼藉，近2000只個股齊跌。股民調(diào)侃，市場就分分鐘給了股民“俠之大者，為國接盤”的機(jī)會。

自去年7月份開啟本輪牛市至今，滬指僅有三次跌幅超過4％。讓人記憶猶新的是1月19日，當(dāng)時正值證監(jiān)會宣布整治兩融業(yè)務(wù)，滬指大挫7.7％。另一次是2014年12月9日，受管理層提高債券質(zhì)押回購資格標(biāo)準(zhǔn)，打擊回購融資加杠桿行為，誘發(fā)當(dāng)日滬指大跌5.43％。昨日滬指重挫4.06％，跌幅列位第三。

據(jù)滬深交易所顯示，5日兩市總市值合計56.17萬億元，較上一個交易日減少2.29萬億元。

A股暴跌，再度引發(fā)股民狂吐槽。有網(wǎng)民調(diào)侃，“股市風(fēng)景特好！綠油油的一片。我站在高高的山崗守衛(wèi)著這大好的景色，為我們的祖國看護(hù)好家園。”眾多跑步進(jìn)場的“小鮮肉”們驚嘆：原來股市還有虧錢的功能。

另有網(wǎng)民感嘆，“昨日手里沒有一兩只跌停的股票都不好意思和別人說自己是為接盤。”網(wǎng)友“為祖國崛起而吐槽”稱，不多說了，關(guān)燈吃面，今天晚上天臺的生意應(yīng)該不錯。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家：“健康牛”特征顯現(xiàn)

大盤每次跳水，市場總能找出各種利空因素，諸如，萬億抽血洪峰來襲、巨大獲利盤套現(xiàn)、監(jiān)管層加大新股供應(yīng)引導(dǎo)股市慢牛、外資大舉減倉、4月匯豐PMI創(chuàng)12個月新低等等。

事實上，A股此次調(diào)整，市場早有預(yù)期，不只是此前股評家頻頻拋出“地球頂”“中期頂”等論調(diào)。

就盤面來看，自4月28日，滬指沖上4572.39點后，刷新7年多新高后，市場沖高動能逐漸減弱。盤面上，不少“小票”股已經(jīng)提前調(diào)整了近一個月。

監(jiān)管層態(tài)度也明顯發(fā)生變化。自今年2月26日，證監(jiān)會發(fā)布風(fēng)險提示詞條，明確提出“股市有風(fēng)險，不要賣房炒股、借錢炒股”，至4月28日，證監(jiān)會再度發(fā)文警示股民“敬畏市場，牢記股市有風(fēng)險，不要盲目跟風(fēng)炒作”。短短兩個月時間，證監(jiān)會連出八道風(fēng)險警示牌，這在此前亦是非常罕見的。

另一邊，此前連續(xù)發(fā)文力挺牛市的主流媒體，開始“變調(diào)”頻頻提示風(fēng)險，也加重套利盤涌出。

兩融降杠桿的接力賽正在持續(xù)上演。 繼日前中信證券調(diào)整了2700多只融資融券（兩融）可充抵保證金證券及折算率，5日，招商證券發(fā)布公告稱，下調(diào)1352只證券折算率。此前， 海通證券、華泰證券、光大證券、申萬宏源等多家券商也大批調(diào)整可充抵保證金證券及折算率。

根據(jù)最新的IPO發(fā)行安排，本輪25只新股于本周陸續(xù)展開發(fā)行工作。5月5日，是24只新股發(fā)行首日，市場預(yù)計凍結(jié)資金將達(dá)2.5－3萬億之間。如此巨大的抽血壓力，自然令處于高位的A股“壓力山大”，昨日，滬指在近兩月來罕見的跌破10日均線。

新華社再度發(fā)文稱，在滬指逼近4600點時，證監(jiān)會適度增加新股供給，此舉絕非是“打壓”股市，確實是為緩解當(dāng)前市場過熱，避免這輪由資金與杠桿驅(qū)動的牛市步入過熱行情。無論是監(jiān)管層還是股民，都期望市場平穩(wěn)健康發(fā)展。文章指出，牛市根基依舊未變，“改革牛”印記依舊明顯。

“急跌慢漲，健康牛市的特征。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰在其微博中稱，老江湖們早早地適當(dāng)降低了倉位等這么一次調(diào)整，等了一兩個禮拜，今天調(diào)整終于來了，大家心里反而踏實了。抓緊研究啊，尋寶開始了。

機(jī)構(gòu)：市場“類530警報”尚未響起

股諺有“五窮六絕七翻身”的說法，許多老股民奉為信條并按此操作。

東方證券認(rèn)為，對五月份市場行情謹(jǐn)慎因有三個顧慮。

首先，券商兩融規(guī)模逼近上限，如果管理層加強(qiáng)管制，融資杠桿交易必然受限；其次，管理層的態(tài)度明顯發(fā)生變化，管理層希望保持牛市，但又擔(dān)心牛市不可持續(xù)，因此希望保持慢牛；另外，深港通預(yù)期逐漸升溫，港股對A股的分流效應(yīng)不得不引起擔(dān)憂。

中金公司認(rèn)為，今年五月行情將在多種矛盾夾雜之中展開，將是敏感的五月：各路資金在賺錢效應(yīng)的吸引下蜂擁入市，成交持續(xù)高位，股市慣性仍在；但與此同時，年初至今上證指數(shù)已經(jīng)上漲37％，獲利壓力較大，而股市監(jiān)管者開始提示風(fēng)險，并已經(jīng)采取措施在管理股市預(yù)期。政策放松在繼續(xù)，但市場也隱含了一定的繼續(xù)放松的預(yù)期，而基本面的好轉(zhuǎn)尚未體現(xiàn)到實體經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)之中。在這樣的背景之下，預(yù)計五月份市場波動可能會較四月份有所放大。

就短期來看，申萬宏源建議，市場短期可能震蕩加劇，賺錢效應(yīng)下降、管理層態(tài)度并不明晰的時候，寧可降低倉位。

招商證券則認(rèn)為，現(xiàn)在由于擔(dān)心管理層的調(diào)控而主動離場觀望的機(jī)會成本很高；市場對于“530”的擔(dān)憂反而使得監(jiān)管層沒有必要出手干預(yù)，預(yù)期會自我落空，而在當(dāng)前的牛市預(yù)期下，市場震蕩向上的概率遠(yuǎn)大于向下。這是當(dāng)前過早擔(dān)憂下一個“530”最大的悖論。

招商證券搶到，另一個不支持當(dāng)前是“530”時點的原因是1996年“十二道金牌”或者是2007年“530”，都是發(fā)生在宏觀調(diào)控時期，抑制股市的投機(jī)情緒是完全符合監(jiān)管利益的，這是和當(dāng)下最本質(zhì)的差別。