新華網 >>正文

　　2015年05月11日 08:11:48來源：證券時報

　　降息預期終成真。央行今起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點，并將存款利率浮動區間上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。

　　央行相關負責人稱，國內物價水平總體處于低位，實際利率仍高于歷史平均水平，為繼續適當使用利率工具提供了空間。此次進一步存貸款基準利率，重點是進一步推動社會融資成本下行，支持實體經濟持續健康發展。

　　海通證券首席宏觀分析師姜超也強調，當前經濟整體低迷，高利率是主要風險，6.8%的貸款利率仍高于名義經濟增速，亟需降低利率，緩解企業高融資成本風險。既然央行表示無須以量化寬松的方式大幅擴張流動性水平，則意味著在傳統降息降準等政策方面能進一步加大力度。

　　降息對股市的利好同樣也為市場所期待。南方基金首席策略分析師楊德龍稱，降息從兩個方面利好A股市場，一方面利好一些利率敏感型行業如房地產、汽車、基建、一般工業等，提高這些行業的盈利能力；一方面降低股票要求的回報率，提高股價。近期大盤出現大幅震蕩整理，預計本次降息會促使大盤在權重股帶動下大幅反彈。

　　雖然貸款利率下調，但存款利率上浮區間擴大至1.5倍，也引發了市場對于存款利率是否會一浮到頂、不降反升的猜測。

　　不過，央行預計，由于此前存款利率“一浮到頂”的機構數量已明顯減少，預計金融機構基本不會用足這一上限。央行首席經濟學家馬駿稱，此次存款利率上限直接從基準利率的1.3倍擴大到1.5倍，主要是防止“誘導性上浮”。如果僅僅將上限擴大至1.4倍，一些自主定價能力有限的銀行的存款定價可能被“誘導”到這個上限，對已形成的融資成本下行的趨勢產生不利影響。

　　此外，存款利率浮動區間上限的再度擴大，也彰顯了央行利率市場化的決心。央行相關負責人稱，當前銀行體系流動性總體充裕，市場利率趨于下行，實際上已為放開存款利率上限提供了較好的外部環境和時間窗口。華創證券研報因此預計，利率市場化的節奏后期有望加快，甚至下一次降息可能會宣布取消存款利率上限。

　　對于下一步的貨幣政策，央行表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，根據流動性供需、物價和經濟形勢等條件的變化進行適度調整，綜合運用價量工具保持中性適度的貨幣環境，把握好穩增長和調結構的平衡點。多位分析師認為，未來存準率或將降至10%左右的常態化水平。（更多報道見A2版）